由于美元指数近日跌至今年以来的最低水平，导致大量资金进入商品市场对冲美元贬值风险，直接推动大宗商品全线攀升。业内人士预计，美元弱势后期仍将持续，大宗商品上涨仍值得期待。

近日，全球股市反复上涨、金价突破1000美元/盎司关口等因素，提升了投资者的风险偏好，并打压美元指数近期连续下跌。与此同时，欧元区经济数据表现良好、二十国集团(G20)财长赞成继续采取经济刺激政策，以及联合国的一则报导，引发了市场对美元作为全球储备货币长期地位的担心，均使得美元出现进一步下滑。

美元指数下滑趋势加大，周二下跌多达1.2%，至77.05，创7月31日以来单日最大盘中跌幅。周三，美元指数出现小幅反弹，但是仍在年内低点附近徘徊。截至北京时间15点18分，报至77.32。外汇交易员普遍预计，美元指数在跌至年内新低之后，可能会延续跌势。

受美元走软等因素影响，国际金价和油价在8日大幅上涨之后，9日继续攀升但涨幅有所缩小。其中，8日，国际金价突破1000美元，创下2008年3月份以来历史新高，而纽约市场油价也涨至每桶71美元之上，盘中涨幅一度超过5%。截至9日北京时间15点18分，纽约金价报每盎司1000.2美元，上涨1.7美元；纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货收于每桶71.25美元，上涨0.15美元。受外盘刺激，国内期市相关品种也大幅走强，上海期货交易所黄金期货价格全线冲高回落，主力合约0912收盘价220.65元/克，与前一交易日持平；燃料油主力合约0912收盘价4128元/吨，涨幅2.87%。

弱势美元也进一步刺激了金属价格上涨，铜、铅等金属价格逼近或者再创历史新高。此外，由于主要铜产国智利遭遇泥石流袭击，一条通往主要铜矿的道路被泥石流掩埋，这对铜供应产生了影响，铜价上升明显。

9日，上海期货交易所铜、铝等基本金属价格全线上升，铜主力合约0912收盘价50120元/吨，而伦敦期铜价格仍在每吨6530美元的年内记录高位附近徘徊。受不断恢复的需求刺激，5个月以来，铜价已经上涨了约50%，同时LME的铜库存也从低点的约27万吨上涨至目前的31.5万吨。

对于弱势美元影响大宗商品后期走势的问题，南华期货分析师张一伟预计，美元指数跌势仍恐将持续，年内有可能再创历史新低，并带动大宗商品价格的持续上升。根据苏格兰皇家银行(RBS)的数据，在过去20年里，美元/欧元在9月的表现一直列全年倒数第二，12月则是全年最差。(证券时报)

美元未来仍是险滩重重

在黄金突破1000美元关口的同时，美元指数创出近一年来的新低，周二全日下跌幅度多达1.2%，也是7月31日以来单日的最大盘中跌幅。由于大宗商品表现强劲，欧美股市持续走强，加上技术破位引发的抛售压力，美元指数短期内仍将遭遇沉重压力。

大宗商品和黄金的强劲表现，是造成美元创出新低的首要因素。大宗商品的出色表现，显著提振了相关货币的汇价走势，其中以澳元表现最为强劲，盘中一度升至0.865美元上方，加元亦迫近8月初创出的汇价高点。随着全球经济逐渐脱离衰退而进入复苏通道，大宗商品的表现仍有进一步向上拓展的空间，由此也将对商品货币形成更多的助力。

欧美经济数据表现良好，市场信心增强则是另一导致美元下挫的因素。尽管8月美国失业率创出26年以来的新高，但市场对于非农就业人口减少数量的大幅下降显然更为关注，因为这可能意味着失业人口总量将停止上升，从而为经济的恢复增添更大的动力，道琼斯指数因而在9200点上方止跌，并再度迫近9500点关口。而本周公布的欧洲经济数据表现也十分出色，德国7月制造业订单月率增幅强于预期，出口则连续3月回升，法国央行则将三季度GDP增长预期调整为0.3%，由此也带动了欧洲股市回稳。欧美股市上升所带来的市场风险偏好情绪增加，显著帮助了非美货币赢得市场青睐。

除此之外，联合国贸发会议的一份报告引发的对美元储备货币地位的担忧，也是美元下跌的又一推手。该报告表示应通过建立一个新货币来降低美元在国际贸易中的作用，以此防止新兴金融市场遭到投机活动的欺骗，联合国应建立一个全球储备银行发行货币并监管成员国的货币汇率走势。尽管这一报告过于理想化，可实现度极低，但在美元的下挫中，也为市场提供了一个极好的打压借口。(证券时报)

美元破位下行 A股或变相受益

美元的破位下行，使得国际热钱瞄准强势货币。而人民币的升值还可能引发新一轮境外“热钱”涌入境内股市，从而将A股股指向上推升。

“美元终于扛不住啦！”昨天，成都市民唐先生在中国银行外汇交易大厅里看着人民币兑美元的中间价由6.83跌落到6.8292时这样说道。而接受记者采访的有关人士分析说，美元破位下行，表明人民币对美元将升值，可能影响相关上市公司的业绩。

美元跌在“曙光”初露时最近一段时间以来，有关美国经济复苏的消息频传。最新消息称，受益于利率和财政补贴因素，美国7月份房地产销售524万套，高于6月的489万套和7月预期的500万套。另外一条消息更是鼓舞人心：上周三，美国国际集团AIC首席执行官表示偿还政府救助资金，表明金融系统已趋于稳定。对此，信达证券首席策略分析师黄祥斌认为，在金融体系趋于稳定的背景下，未来3-6个月，以美国为代表的海外经济体如欧洲、日本等经济恢复向上的趋势不会轻易中断。

按理说，美国经济复苏了，美元应该走强才是，怎么反而开始走弱？对于记者的这一提问，黄祥斌认为，可从以下几个方面来理解：首先，从美元的避险功能来看，在金融危机期间，市场担心美国经济衰退，从而选择美元规避风险，因为它毕竟是全球性的通用货币。但现在美国经济开始复苏特别是金融体系开始趋于稳定，美元的避险功能反而弱化了。

其次，也有与欧元区经济的差强人意有关。黄祥斌称，日前，英国公布的7月份工业增加值低于市场预期。不仅如此，市场对整个欧元区的经济都持谨慎态度。“从这个意义上讲，美元破位下跌又是对欧元区经济形势不妙的反映。”黄祥斌说。

在黄祥斌看来，人民币对美元破位下行也与中国与美国之间的贸易情况有关，自金融危机爆发以来，中国出口贸易顺差已大幅缩小，美国要求人民币升值的压力下降，在很长一段时间以来，人民币兑美元的汇率都是在6.83到6.84之间波动。而昨日破位下行至6.8292，将强化人民币升值预期。

对上市公司影响各异“美元贬值意味着人民币升值，但要注意，美元贬值的同时也意味着人民币兑非美货币如欧元、英镑等贬值。”黄祥斌解释说，因为目前非美货币并没有贬值，因此，美元贬值对A股市场上的相关个股影响应该作具体分析，不能一概而论。

对出口型企业而言，如果出口到美国，则会因美元贬值而影响投资收益下降。但如果出口到欧元区，不仅不受美元贬值的负面影响，反而还会因人民币对因非美货币贬值而使投资收益水平上升。

据黄祥斌介绍，目前，欧元区是我国出口的第一大区域，占比45%以上，因此，美元贬值后，对我国出口企业的影响不会特别明显。

“同时，还应关注出口到中国香港地区的收益水平变化。”黄祥斌告诉记者，因为港币是美元的联系货币，美元升值，港币升值；美元贬值，港币贬值。而目前不少企业出口到中国香港地区的占比还比较大。

境外“热钱”推涨大盘美元贬值，人民币升值还可能引发新一轮境外“热钱”涌入境内股市。黄祥斌作出这一判断的理由是，从历史上每一次人民币升值后的情况来看，国际游资都乘势而入，将A股股指向上推升。从目前情况看，7月份以来持续流入的国际热钱空前加速，虽然在“7·29”和“8·4”A股暴跌中有出逃迹象，但资本的天性是逐利的，只要有钱赚就会立马“返身”。

进程的加快，香港成为人民币离岸结算中心地位的确立，客观上存在着港币与人民币一致的强大需求与预期。

另悉，日前征求意见的有关QFII的新规将其单个额度由8亿美元提高至10亿美元，一旦正式实施，也会因人民币升值预期而顶格申请其入市额度。

对于大盘股指的推升，黄祥斌说，无论是银行股还是地产股都会因人民币升值而涨价，而大盘权重股又主要出自于这些板块中，因此，如果美元继续贬值，人民币继续升值，则A股股指上涨应是顺理成章之事。(金融投资报 杨成万)