五粮液遭证监会调查 或祸起关联交易违规

昨日，五粮液午间发布公告称，公司9日收到中国证监会调查通知书，因公司涉嫌违反证券法律法规，证监会决定立案调查。但是因何违反证券法律法规并未叙述具体原因，昨日下午记者多次拨打五粮液董秘彭智辅电话询问被调查原因，但始终未能拨通。

昨日，有投行人士向记者表示，五粮液被证监会调查很可能与其6月的重组一事有关。“在重组公告发布前，五粮液的重组消息就已经充斥市场，并且有机构在消息发布前夜大量买入五粮液。”一名私募也认为，五粮液此次被调查可能源起关联交易。

前段时间小股民集体起诉五粮液涉嫌虚增利润的代理律师周爱文对记者表示，或许与他们起诉五粮液有关。周爱文认为，“五粮液涉嫌少交消费税及2009年业务收入虚报，触犯了证券法规的'虚假陈述’一条，很可能因此而被调查。”

关联交易惹祸上身？

今年7月9日，五粮液停牌，公告称与四川省宜宾五粮液集团有限公司筹划合资设立“宜宾五粮液酒类销售有限责任公司”事宜，以彻底解决本公司与四川省宜宾五粮液集团进出口有限公司间存在的五粮液系列酒内销、出口关联交易。但是在五粮液公布重组事项之前，资本市场已经出现异动。

6月15日至6月18日，大宗资金涌入，机构增仓五粮液金额近10亿元。并且，当时便已经传出五粮液旗下出口公司整体上市的传闻。但是对此传闻，在长达近一个月的时间内，五粮液始终未曾出示任何公告。

有投行人士分析认为，一方面，五粮液涉嫌消息提前泄露，另一方面，五粮液的关联交易也遭到媒体质疑，称五粮液被查很可能与已经破产的亚洲证券有关。五粮液借用智溢公司5500万元，而此公司又曾委托五粮液集团高管在亚洲证券营业部购买五粮液股票，这件事情可能暗藏隐情，因而受到证监会的调查。

并且也有市场分析人士认为，2009年2月、7月，五粮液相继发布了解决关联交易上游(收购集团酒类资产)、下游(与集团合资组建酒类销售公司)的公告，考查五粮液解决上游关联交易后的首份财报，2009年中报的综合毛利率提升明显，似乎有减缓业绩释放的迹象，这明显验证了过去市场关于向大股东“输送利益”的猜疑。

律师认为源起涉嫌虚假陈述

今年4月份，封某、周某等4人发现五粮液存在少交消费税嫌疑。于是委托上海市李国机律师事务所周爱文律师向成都市中级人民法院提起诉讼，要求五粮液及为其年报出具审计意见的会计师事务所赔偿损失。

而周爱文律师提出的诉讼理由是通过对五粮液从2006年至2008年年报的分析，五粮液三年存在少交消费税约19.51亿元嫌疑。

周爱文表示从2008年年报披露的宜宾五粮液供销有限公司等相关信息，分析计算出五粮液2008年少交消费税约5.42亿元；依据同样的计算办法，计算出2007年存在少交消费税约8.84亿元；2006年存在少交消费税约5.25亿元。

“少交消费税及2007年营业收入少报，存在虚假陈述的嫌疑，”周爱文昨日下午对记者表示，“如果最终证实，确实存在虚假陈述一事，那么五粮液将面临行政处罚。”

昨日午间，五粮液在临时发布如此重大的公告之后，却并未请求交易所停牌，以便有时间作详细的事件说明，而是选择了继续交易。

在此突发利空袭击下，五粮液午后抛盘异常汹涌，盘中一度大跌9.96%，逼近跌停位，位居两市跌幅第一。截止收盘报22.60元，跌6.22%，成交2265968手，成交金额50.59亿元，双双创下11年最大。(证券日报 胡潇滢)

上百只基金持有五粮液 市值超过70亿元

五粮液昨日午间发布公告称，公司遭证监会立案调查。消息一出，该股股价立刻放量下挫，盘中一度跌停，截至收盘跌幅超过6%。而统计显示，五粮液恰恰是众多基金青睐的重仓股，根据天相的统计数据，截至6月末，有超过100只基金持有五粮液，合计持股数超过3.55亿股，市值逾70亿元。

根据天相对基金半年报的统计，截至6月30日，持有五粮液的基金共有106只，合计持股数达3.55亿股，占五粮液流通A股比例的9.36%。

其中，有8只基金持股数超过一千万，分别为上投成长、融通深100、诺安股票、光大量化、上投内需、嘉实300、景顺蓝筹和华宝精选。前7只基金还进入了该股的前十大流通股东名单，合计持股1.1亿股，市值逾2.5亿元。其中，上投成长、融通深100和景顺蓝筹从去年一季度开始就重仓五粮液，而诺安股票、光大量化和上投内需均为二季度新进。

除基金外，中国人寿(601628)两只产品还持有五粮液总计6415万股，位列该股的第二、第五大股东，市值逾14亿元。其中一只普通保险产品为今年一季度新进的十大股东之一。

统计数据还显示，今年二季度以来，基金整体对五粮液进行了增持。根据天相的统计，二季度末重仓持有五粮液的基金数量同比增加120%，持股数上升了35%。

而五粮液今年来的表现也的确不俗，年初到7月份上演了“月线7连阳”，走势上更是从5月末开始进入单边上涨行情，直到7月中旬才逐步结束。许多基金在8月末披露的基金半年报中还进一步表示，下半年继续看好食品饮料类行业。

不过，此次五粮液涉嫌违规公告一出，机构对五粮液的态度明显出现了分歧。根据深交所昨日公布的公开交易数据，卖出金额前五位皆为机构专用席位，部分机构投资者离场痕迹明显，其中自然少不了基金身影。

而据本报了解，仍有部分基金并未动摇持股五粮液的信心，并表示由于深交所并未对五粮液实施临时停牌，故基金净值仍按照收盘价计算，而该股股价的下跌对净值的影响不会太大。长城证券白酒行业分析师林静也表示，从盘面来看，应该还未到基金集体出逃的地步。(上海证券报 朱宇琛)

五粮液未来走势不会太坏

五粮液(000858)昨日午间公告遭证监会调查，原因是公司涉嫌违反证券法规。从该股走势来看，主力资金并未撤离，结合当前股市大环境，五粮液或许不会走势太坏。投资者也应该就此明白，信息公布的时点比信息本身更重要。

一家公司被证监会调查，一般来说都是坏事，尤其是原本被视为绩优股的五粮液，如果把绩优的光环拿掉，其股价下跌的空间将会异常明显。但现在情况远不是这样，五粮液产品过硬，就算是有些违反证券法规，也不至于破产倒闭，只要五粮液酒继续在餐桌驰骋，那么投资者就不必担心五粮液的发展前景，股价也不会有太大的下跌。

从现在的局面来看，五粮液动态市盈率26.7倍，股价在刚刚要向上突破前夕遭到证监会调查，主力资金筹码集中度较高，而且在遭到调查消息出台后承接资金踊跃，股价没有出现跌停，这些情况都说明五粮液未来下跌空间有限。

从深层次分析，消息不管是好是坏，出台的时机都比消息本身重要，咱们做个假设，如果五粮液不是现在遭到调查，而是在股价涨至高位、主力资金已经进入出逃阶段的时候，那么其股价或将出现泄洪式的暴跌，各路资金夺路而逃，大批投资者将会被套在高位。

那么投资者应该如何区分信息出台的时机呢？简单地说，如果遇到利空出台后，股价没有封住跌停，那么就表示大型投资者对于股票未来走势仍然具有信心，遇到利空这些资金不仅不减持股票，还积极组织护盘，经过这么一闹，股票集中度将会迅速提高，其未来上涨的阻力将会越来越少，股价的涨幅也会比原先更大。

换句话说，五粮液本次遭调查，对于股价不仅没有利空的影响，可能还有利好的支持。不过，证监会的调查结果也会对股价产生很大影响。如果经过调查，没有处罚或者处罚很轻，那么五粮液的股价将会继续走高；相反，如果问题很严重，那么投资者最好还是在股价冲高的时候撤出来。因为从根本上讲，有证券违规的公司，一般对待中小投资者的利益都比较漠视，这类公司不适合长期投资。(北京商报)