关于允许境外企业A股上市的消息再次升温。本周二，商务部部长陈德铭表示，中国将允许具备条件的外商投资企业在境内上市，提升其在华发展能力。而在此前一周，商务部副部长易小准表示，中国将帮助外商投资企业渡过难关，并研究完善外商投资企业境内上市的相关政策，引导优质外商投资企业适时在境内上市。随着中国金融开放、金融市场建设的推进和发展，外资公司在内地上市也已不再是企业的一厢情愿。

据业界人士透露，证监会可能国庆节后推出“国际板”管理办法讨论稿，而外资银行可能成为率先登陆A股“国际板”的外企。

国际板或在明年正式推出

8日，商务部部长陈德铭在厦门举行的投资贸易洽谈会上表示，将推进允许具备条件的外商投资企业在境内上市。商务部相关人士告诉记者，明年上半年此事将会有所突破，可能实现部分外资企业率先在中国上市融资。

关于A股市场“国际板”的创立话题，近期不断升温。7月2日，商务部副部长陈健在第十三届中国国际投资贸易洽谈会新闻发布会上表示，商务部正会同有关部门研究制定稳定外资的政策措施，包括完善外商投资企业境内上市的相关政策，引导优质外商投资企业适时在境内上市。9月3日，在第五届中国吉林·东北亚投资贸易博览会期间，商务部副部长易小准表示，中国将帮助外商投资企业渡过难关，并研究完善外商投资企业境内上市的相关政策，引导优质外商投资企业适时在境内上市。

有关人士认为，近期商务部高层频频表态，预示着境外企业登陆A股的时间已经越来越近。国家发改委对外经济研究所所长张燕生指出，相关部门已就外商投资企业境内上市的政策研究讨论了很久，之所以尚未出台，主要是等待合适的时机，其面临的核心问题在于，企业上市的主要目的在于融资，外商投资企业利用中国资本市场融资，会引起“肥水流入外人田”的担忧。他还表示，优质外商投资企业在境内上市，对于中国资本市场的进一步成熟和开放来说是很重要的一步，也是发展的趋势所在。只要监管到位，外商投资企业上市对于资本市场的风险并不会比国内企业大。

讨论稿拟在国庆后公布

据第一财经日报报道，中信证券(600030)董事总经理德地立人告诉记者，他预计证监会可能会在国庆节后推出“国际板”管理办法的讨论稿。德地立人透露，证监会于四五月份就开始准备，以确定一些境外企业包括红筹公司在上交所上市。他说，目前中国证监会正就外资企业与红筹公司在实际监管中是否应该区别对待进行讨论。预期“十一”后一段时间可以公布国际板上市规则的讨论稿。他还推测，国际板第一家上市企业可能是红筹公司。

德地立人称，如果明年股市稳定，应该有包括红筹公司在内的两三家企业在上交所国际板上市。早先表达过意愿的五六家企业可能在两三年内上市，此后，如果这些企业表现不错，可能有二三十家公司在五六年内于国际板上市，15年后，数量可能达到100余家。

据记者了解，证监会和央行是设立“国际板”的主要执行部委，但商务部也将逐步参与其中，三部委陆续到位后，具体执行事宜也就提上了议程。而上海市政府则是此事的积极推动者。今年上半年，上海建设“两个中心”的方案经国务院批准后，上海市决定积极支持上海证券交易所国际板建设，适时启动符合条件的境外企业在上海证券交易所上市，推进红筹企业在上海证券市场发行A股。上海市金融办不久前对外表示，2009年上海国际金融中心建设重点工作已部署到位，其中包括“国际板”的筹建。

今年8月，在2009年上海国际金融中心建设重点工作安排会议上，上海市委常委、副市长、市推进国际金融中心建设领导小组副组长屠光绍已经明确对外表示：“上海证交所将首次为外企开设板块，允许境外企业在中国境内发行以人民币计价的股票。”

三类外企可能首先上市

据了解，汇丰银行、东亚银行正积极准备成为首批登陆A股市场的外资企业，无论集团整体上市的设想，还是以内地法人子银行为主体的方案，都处处显示出汇丰、东亚两家外资银行登陆A股市场的热情正与日俱增。

东亚银行集团副行政总裁李民斌此前曾表示：“一直在关注A股上市的事情，也在和监管机关就允许外资银行在A股上市的条件进行沟通。”对于具体A股上市方案，东亚银行（中国）副行长孙敏杰接受上海证券报记者采访时说，东亚正在进行“两手准备”。一种上市模式是东亚银行集团整体在A股上市，另一种则是将东亚在内地的资产即东亚银行（中国）进行A股上市。

“相当于多条腿走路，哪种模式最可行就采取哪种模式。”孙敏杰说。“我们希望能够实现明年A股上市。”东亚银行（中国）总部位于上海，目前在中国内地设有67家网点。

无独有偶。汇丰控股也证实，该集团目前正为A股上市遴选承销商。汇丰银行（中国）日前也指出，汇丰可能于明年在上海证券交易所上市，计划募集资金500亿元人民币，力争成为中国内地发展规模最大的外资银行。

在今年6月中旬，瑞银曾发布一篇报告，认为三类外资公司最有可能首先在A股上市。

这三类公司分别是，第一类，在内地拥有大量业务、并以中国为主要市场、且对人民币有很大需求的外国公司，包括宝洁、可口可乐、联合利华、西门子等。第二类，则是香港的蓝筹股，包括汇丰控股、东亚银行、长江实业等。第三类，则是香港红筹回归A股，包括中移动、中海油、联想集团等。

事实上，汇丰、东亚2007年在中国内地完成本地法人注册之后不久，其高层就在不同场合多次表达过A股上市的意愿。东亚银行在本地法人注册之前数年，其高层甚至就已开始与内地监管层、交易所等就以CDR（中国预托凭证）形式上市交流过意见。

大型外企关注四大问题

境外企业在A股挂牌上市渐行渐近，自然也引起大型外企的高度关注，从外商企业层面看，尤其是与内地市场关联甚密的港资背景企业对此事颇为主动。一些大型外资企业对上海国际板关注的问题主要集中在以下四方面：

第一，门槛。比如要求公司的盈利多少、成立年限、公司规模、会计、法律、信息披露要求、公司治理结构等方面的具体细节问题。第二，发行A股之后，外资企业筹到的钱能否汇往国外。第三，股价在A股和海外资本市场上同股不同价。第四，如果在上海上市后表现不好，能不能退市。

财经评论员叶檀认为，一直以来，中国都实行外汇管制，中国人民币资本项目没能实现全部的自由兑换。正是因为这一措施，使得中国金融与资本市场与海外市场存在着防火墙，中国才没有在这次金融危机中受到太大的冲击。

如果允许境外公司在境内上市，就面临着一个问题，人民币资本项下是否应该实现可兑换？如果可兑换，就相当于彻底打开了中国金融与资本市场的大门，监管部门是否有足够的监管、风险控制能力就成为大问题。

叶檀指出，其实境外企业在境内上市应该问题不大，不牵涉到人民币资本项目可兑换问题。有两种办法可以解决，一是发行中国存托凭证。这种做法简便易行，主要是针对不在发行地注册的公司，不必进行新股上市的手续，也能够解决证监会对很多事项进行豁免的难题；二是对汇丰等在中国境内已经注册子银行、有独立法人的企业，也可以用红筹股回归的方式，以内地的子公司在A股市场上市，资金用于内地市场拓展。这样可以吸引国际主要公司进驻A股市场，还能将金融风险缩到最小。（信息时报）

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