【易阔编辑吴海贤／綜合报道】

六因素导致大盘非理性下跌

因周末利好预期落空，周一大盘继续进行权重股砸盘表演，盘中一路阴跌，令投资者感到非常绝望。大盘会跌到什么时候?后市应该如何操作?估计大多数投资者都很迷茫。

对于八月份行情，调整是预期之中的事，但下跌这么惨烈，的确是超过想象。大盘之所以如此，盘后综合分析一下，本博认为是以下六种因素共同作用的结果：

一是市场自身调整的需要，涨得多了就得调整，这是主要因素。

二是政策面变化引发投资心理的恐慌。目前看来，政策面微调，是在完成IPO之后。正因为恢复股市的造血功能，才导致流动性泛滥，从而引发通胀预期，所以需要打压资产价格。银行放货过多，违规资金入市，从而对银行体系带来风险，因此，银根收紧打压股市让违规资金回流，是大盘调整的另一个直接原因。七月前是银行保股市，现在是打压股市救银行。

三是为九月份行情做准备。大盘连续调整，尤其是连续两个交易下跌，让很多投资者失去信心，实际上大盘下方有更强的支撑：一是1664点和第二个低点连续的下轨；二是年线附近，即2500点上下的支撑会更强。大盘八月份调整越充分，越有利于九月份行情的展开。

四是主力大举调仓的结果。近期盘面很明显，基金重仓股是杀跌主力，因七月数据不是太乐观，基金等市场主力从大盘股指标股出逃，一方面打压指数为后面的建仓做准备；另一方面通过降低仓位控制风险。

五是机构逼政策利好的结果。这种手段用过多次，尤其是在临近60年大庆之际，借政策面微调的借口，疯狂打压大盘，明显存在逼出政策利好的投机企图。这种做法的结果就是让中小投资者在恐慌之割肉，之后等来利好再让这些踏空资金追涨从而完成二次派发。因成品油涨价预期没有兑现，做空资金在今天进了渲泻式的砸盘，很显然是这种意图的一种表现。中国股市投机性太强，这是影响股市稳定的重要因素之一。

六是因为市场炒作风格正在发生转变。一是以往靠指数普涨抱团取暖的模式，已经变成波段操作为主。压住权重炒个股，这是一个健康股市的常态，我们的股市一直想进入这个理想状态，现在看来正在成为现实。投资者在大跌中不慌，并且要关注题材投资机会，是应对这种行情的正确策略。二是热点转换的结果。以资产价格为主线如有色资源类个股的炒作主线，正在成为资金抛弃的品种。代之而来的是布局热点题材和消费主线，并且侧重业绩主线的挖掘。这种转变，就决定着主力资金必然从权重和前期炒作品种出逃，从而引发权重股的大调打压大盘，属一石二鸟的策略。

大盘非理性下跌，必然会得到修复。投资者目前要做的就是摆正心态，不要用前两年单边大跌来看待目前这个市场：二者基本面明显不同，前者不断变坏，后者是正在向好而是确定的。

消息面人士已经披露，政策维稳会陆续出台，虽然强调不是针对十一，但投资者都会明白是怎么一回事。大盘已经有效击穿半年线，并且八月月线收出包容性阴线，对于后市投资者操作策略要做相应调整。如此走势，九月份在利好之中派发很可能是主力资金意图所在。对于中小投资者来说，做完九月份行情就要做好休息的准备，机会在恐慌中产生，但破位之后的二次反弹的机会并非大机会。（新浪博客 股市风云）

六大因素压垮A股

今天大盘再次暴跌，这已经不是但从技术分析能够预测的，这样的走势显然已经超出了技术面的控制范围，开盘低开45点，盘中最低下跌近200点，个股大面积跌停，这样的跌势在我国历史上实在是不多见。大家都在找暴跌的原因，我也综合各方面，仔细的分析了一下：

一、国家信贷政策说是微调，我看未必，8月新增信贷继续萎缩已成定局。在8月信贷市场上，国有大行与股份制商业银行表现出了截然不同的投放策略。国家开发银行、建设银行等大行在8月份的信贷投放压力依然巨大，但由于企业贷款意愿不足，其8月份整体信贷增量将低于7月份。而在资本充足率和拨备覆盖率等监管指标的约束下，浦发银行等部分股份制银行8月份已经停止放贷。

二、IPO新股密集发行，超出了A股承受能力。从开闸到现在，已经有近20只大小新股一股脑的出台，蚕食市场的资金，中国中冶即将启动，计划募资168.48亿，短期之内IPO的速度和规模都超出了市场的承受能力。

三、部分上市公司如万科等将近期增发融资等，市场资金面临严重考验。

四、大小非减持套现，统计数据显示，今年1至6月沪深两市大小非减持合计约47.42亿股，减持套现金额约480亿元。与之形成对比的是，大小非的增持行为却寥寥无几。

五、技术面更能说明短期走势。我们最近两个阶段性的低点，即8月19日最低点2761点和8月25日的最低点2823点连成的短期的上升趋势线于上周五被跌破，出现了短期破位的走势，引起恐慌性抛盘，加速股指继续下行。

六、国内、国际经济受金融危机的影响，还将反复，股市只是提前反映。

总之，大盘今天如此暴跌，一定有重大利空将出台，否则不会大盘辛辛苦苦一年，一夜回到解放前。

我们要做的就是耐心的等待，已经等了那么久了，股指不会如此下去。（新浪博客 张欣）

股市暴跌仍然是非理性的下挫？

八月份最后一个交易日没有迎来红周一，股市再度出现了人们不愿意看到的狂跌，股市不仅没有上攻2900点的关口，而又一次出现一泄千里的下挫，股市相继跌破2800和2700点的关口，最大跌幅再度创出新高，让刚刚恢复一点信心的普通投资者再度遭受摧残，让股市刚刚积累起来的牛气消失的无影无踪，股市仿佛又要掉头转回熊途。

今日沪综指开于2817.63点，最高2817.63点，最低2663点，收于2667.75点，跌192.94点，跌幅6.74%，成交额1283亿元；深成指开盘11297.46点，最高11297.46点，最低10561.74点，收于10585.08点，跌865点，跌幅7.55%，成交额676.9亿元。

今天让股市最受伤的是中石化，这个前期股市的宠儿几乎全天都处于跌停状态，对于今年已经大幅盈利的中石化而言，今天的表现让人难以解释，而今天跌停的个股超过了300多只，许多蓝筹股也没有逃过跌停的厄运，是谁在刻意砸盘，是那股力量在打压股市的信心。

今天的消息面并没有出现什么异常情况，中报业绩不能说是喜人，至少不应该成为股市暴跌的罪魁祸首之一，业绩环比大幅增长应该算是一个利好，而且对于业绩的期盼人们的要求也不是很高，在业绩公布之前人们已经有所了解，就算人们前期预支了前期对业绩的期待，股市也不应该如此的狂跌。

美国股市上周五是有所回调，但是回调的幅度有限，美国股市近期可是创出了今年的新高，说美国股市的回调是今天股市暴跌的罪魁也有些太过牵强，虽然中国股市已经与世界资本市场有千丝万缕的联系，但是中国股市还有自己的独立性，并不能以波动就怪罪外围市场。

还有就是股市现在差不差钱的问题，前期股市高烧，人们都说是钱惹的祸，现在暴跌，许多人认为是信贷资金大量出逃造成的，果真如此吗，难道信贷资金想撤就能够撤走了吗，而且掌控着信贷资金是那些人，普通人可以从金融部门借贷吗，显然也股市并不缺钱。当然最近大盘股的IPO可能对市场造成一些影响，但是这也不能成为今天暴跌的主要原因，大盘IPO的进程并非什么秘密。

那么，宏观经济没有出现问题，而股市又没有遭受意外打击，A股市场却出现了意想不到的暴跌，我们现在只能解读为非理性的下挫，也只能认为是恶意的炒作，现在能够制止股市恶炒的只有管理层的决心，目前需要维稳政策的迅速出台，需要由政府控制的主力投资机构迅速出手支撑大盘，否则，股市普通投资者的信心完全丧失，股市回到熊市并非是危言耸听，那样对刚刚恢复的资本市场的繁荣又会遭受沉重打击，从而再度进入低迷。(新浪博客 薛汉波)

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