震荡之中的A股将何去何从?李晶表示，如果股指进一步下跌，预计监管层可能采取措施稳住股价：暂时减少央行发行旨在吸收过度流动性的短期票据以及加速批准新基金，以增加流动性。
对于A股市场近期的震荡，摩根大通董事总经理、中国证券和大宗商品主席李晶昨日记者作表示，7月份的经济数据仍相当强劲，但银行信贷骤降引发市场对下半年流动性枯竭的恐慌，“A股此周将继续向下盘整”。
如果股指进一步下跌，李晶预计监管层可能采取措施稳定股市，包括暂时减少央行发行旨在吸收过度流动性的短期票据以及加速批准新基金，以增加流动性。
或采取两措施增加流动性
记者：多位市场人士表示A股中期调整基本已确立，您认为导致中期调整的原因是什么?
李晶：这主要源于投资者对政策收紧以及A股基金净流出的担忧，包括：一，机构投资者对美国消费复苏预期有所保留；二，A股估值近期快速上升；三，近期缺少新基金发行，减少对股票的需求。不过，我们相信政府有能力通过供需以及市场信号刺激信心来引导市场。
记者：如您所说信贷的紧缩，引发了市场恐慌情绪。下半年信贷走向如何?流动性是否因为信贷放缓而受到挤压?
李晶：在今年剩余时间里，中国的银行信贷步伐将放缓，反映在年初时银行新增贷款的季节倾向性，不过预计信贷不会大规模减少，因为约一万亿即将到期的票据融资以及其他短期贷款估计会流向中长期项目。信贷增长应足够支持政府的财政政策和私营企业下半年的投资计划，银行已为下半年基建贷款预留了一定数量的资本。
记者：如果监管层无利好出台，流动性由充裕转为紧缺的拐点是否出现?
李晶：如果A股市场进一步下跌，以下可能采取的措施将稳住持续下跌的股价：暂时减少央行发行旨在吸收过度流动性的短期票据；加速批准新基金，以增加流动性。
政府一再强调要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，仍会坚持实施较为适度宽松的货币政策和积极的财政政策。
同时，市场的流动性在下半年还是会比较旺盛。首先，中国目前个人存款量非常大，最近一段时间居民的存款每个月都在递增，居民存款的入市将保证A股在下半年有非常健康的涨幅；另一方面，下半年国际资本在中国的投资也会增加。
政策稳定不变培育新增长点
记者：目前市场普遍在观望政府下一步利好政策的出台来提振股市，您认为银行已为下半年基建贷款预留了一定数量的资本，在您看来政府会出台类似救市的利好吗?
李晶：下半年，政府将会继续把促进经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，在保增长中更加突出结构调整和发展方式转变。
我们认为，下半年政府不会再加大“保增长”方面的政策刺激力度，而是将工作重点放在落实和完善已出台的政策上，培育带动新一轮经济复苏的新增长点。
记者：下半年经济复苏的状况如何?能否成为支撑股市的另一个发动机?
李晶：下半年经济增长将延续回升趋势。在宏观经济与市场需求预期改善的情况下，工业企业将进入库存温和回补阶段。另外，工业生产先行指数PMI已连续6个月上升，预示下半年工业增长将稳步提高。
同时，下半年投资增速略有回落，但仍将保持快速增长。投资需求增长仍将是扩内需的主要动力，经济刺激政策效应进一步显现。扩大消费政策进一步加力，下半年消费需求将呈现稳中加快走势。
下半年支持外贸回暖的有利因素较强，预计进出口急剧下滑局面将得到控制，贸易顺差额有所下降。同时，物价下行周期即将结束，年内CPI有望由负转正，但部分行业产能过剩严重，新增长点培育难度较大。从货币供应来看，信贷投放带来的乘数效应推动货币供应快速增长。如果经济复苏的迹象越来越明显，那么下半年股市仍可能走高。
企业盈利是下半年股市亮点
记者：有市场人士预计此次中期调整可能会持续8周时间，之后才会反弹上涨。您认为下半年的上证指数走向如何?
李晶：与历史数据比较，A股市盈率仍处于历史平均水平，可以乐观看待。上市公司业绩预测上调将成为A股新的推动力，经济内在趋势将逐步取代政策预期成为主导A股市场走向的主要因素。三四季度企业的盈利情况会有明显复苏，对下半年股市也是很大的亮点。
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