对上证指数、深证成指一季度分别狂飙30.8%和38%作壁上观的保险资金，终于在二季度频频出手，上演了绝地反击的幕剧。

“一季度国内资本市场的上涨行情，大部分保险资金‘后知后觉’，基本上踏空了。部分公司不但没有加仓，甚至还出现了净流出。”6月30日，一家中小保险公司投资管理部负责人说。

二季度幡然醒悟

上海“老十家”之一的某基金公司市场业务部渠道管理负责人坦言，二季度一些保险公司已纠正了此前数月过于保守的操作，购买了大量偏股型基金产品。

二季度，通过主动“围猎”国内资本市场，部分保险公司的投资收益率已提前达到今年的年均标准。

另据中国保监会最新公布数据，1-5月，保险资金投资总额达22473.7亿元，比上月增加447.87亿元，增幅达到了2.03%。

权益类仓位达12%-15%

“4月-5月间，我们购买了大量的50ETF和180ETF，截至目前这部分权益投资的平均收益率为20%，高的甚至已达到了37%-38%。另外，4月份购买的开放式基金净值也增长了约10%。”前述中小保险公司投资管理部负责人认为，尽管出手相对较晚，但这份成绩单显然颇为亮丽。

打开4-6月50ETF的K线图，几乎以45度角攀升的强劲走势完全可以诠释该负责人在电话另一头颇为自得的语调。据本报记者计算，50ETF在二季度的涨幅达28.6%。

总体而言，上述中小保险公司在权益资产投资仓位随着二季度的加码，已从原来的5%-7%一线上升至12%-13%。

“而据我了解，目前这基本能够代表大部分保险企业的权益资产投资仓位。当然，激进的可能会达到15%。”前述中小保险公司投资管理部负责人说。

这样的判断，无疑可从国内保险资金大鳄中国人寿(601628.SH，2628.HK)偏权益投资的投连险账户今年1月-5月的资产配置情况变化中，看出些许端倪。

以最能代表中国人寿对中国资本市场看法的投连险进取股票投资账户为例，去年12月底至今年5月，该账户股票资产占账户资产净值的比例，整体呈现稳步攀升状况。12月底，股票占账户资产净值的比例仅为51.63%，与现金配置比例几乎相当。

然而，截至5月底，这一比例却骤升至今年以来的最高点74.80%，而作为另一主要配置的现金，占该账户资产的比例则一路下滑至最低的25.38%。

中国人寿另一投连险账户——精选价值投资账户——的情况亦大同小异。中国人寿披露，精选价值投资账户在去年12月底几乎全部为现金资产(占比99.83%)，基金配置为零，至今年5月底，基金占比已然攀升至80.66%，现金比例则降为18.98%。

与中国人寿加码权益投资相映成趣，另一保险资金巨头中国平安(601318.SH，2318.HK)公布的投连险月报中的措辞，也从一季度对国内资本市场“谨慎乐观，仓位维持在中性偏低的位置”，转向为4月和5月份的超配股票投资，“维持在较高仓位”。

行业选择上，中国平安一季度以防守为主，配置主要以电气设备、工程机械、医药、食品饮料等中小公司为主，而在5月份，公司则明确表示，近期投资策略在“股票的结构上偏向大盘蓝筹股”。
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