从2月份以来，钢铁价格一路下滑，已经跌破了第一次去库存过程的低位。不过，钢铁行业的第二次去库存化已经接近尾声，钢铁价格继续下行的space已经不大，未来存在反弹的预期，也就是说，未来钢铁板块有望出现转机。

一、 钢铁板块有望出现转机

从2月份以来，钢铁价格一路下滑，已经跌破了第一次去库存过程的低位。从一般的供需求来看，钢铁价格的疲软主要是由于钢铁企业开工率相对08年四季度回升，但下游需求仍然不足所致。展望未来，钢铁价格这种疲弱的走势是否扭转，钢铁板块是否有走强的契机呢。

申万认为，在国内外钢材需求均疲软的情况下，国内钢市短期压力仍存，但期市场和钢铁期货价格都出现反弹值得密切关注。另外，4月铁矿石的谈判结果也对行业有重要影响。从历史上钢铁行业的平均PB来看，大约在1.58倍左右，目前PB约为1.24倍左右，也就是说，目前钢铁板块具有一定的安全边际。

中金公司认为，国内经济企稳回暖迹象已较为明显：中国制造业采购经理指数(PMI)连续四个月回升， 3月PMI指数超过50%至52.4%，持钢材价格基本见底的判断，筑底完成后钢价将出现趋势性回升。基于钢材价格见底，未来随需求回暖而回升的预期，钢铁股可提前布局。一线钢铁股关注武钢股份和鞍钢股份、二线钢铁股可重点关注酒钢宏兴和凌钢股份。

中信证券认为，出口退税的调整以及未来可能的美元走弱将改善钢铁行业的出口状况，未来钢材消费有望转暖；从未来的出口形势、下游需求以及目前的成本支撑来看，行业已基本见底，预计近期钢价将筑底反弹。东方证券认为，钢铁行业相对于市场仍具备一定优势和防守性，但从行业基本面看，短期内钢铁股表现仍缺乏明显的催化剂因素。

总的来看，钢铁行业的第二次去库存化已经接近尾声，钢铁价格继续下行的space已经不大，未来存在反弹的预期，也就是说，未来钢铁板块有望出现转机。

二、如何把握钢铁板块的机会

经过一轮大幅的反弹，市场的估值水平已经大幅提高；在这种情况下，处于相对估值低洼的钢铁、银行等值得投资者重点关注。按照申万的数据，历史上钢铁行业的平均PB来看，大约在1.58倍左右，目前PB约为1.24倍左右，也就是说目前钢铁板块具有一定的安全边际。

那么，投资者在把握钢铁板块的机会方面，可以从政策规划入手。近期出台的钢铁振兴规划，已经在一定程度上指出钢铁行业未来的发展方向。其中，规划中提到，力争在2009年遏制钢铁产业下滑势头，保持总体稳定，到2011年钢铁产业粗放发展方式得到明显转变；具体包括淘汰落后的产能与联合重组等。

结合以上政策因素，我们万隆证券网认为以下三类钢铁公司值得关注。第一类是行业的龙头公司，如宝钢、鞍钢、武钢、马钢等。从日本的发展经验来看，当国民经济进入后重化工业后期时，产业结构调整将进入高峰期，在激烈的行业洗牌过程中，行业巨头将对整合者的姿态，通过收购合并等不断提高行业占有率，最终行业形成寡头的竞争格局。因此，在传统的钢铁行业，龙头公司具有做大做强的优势。

其次，拥有资源优势的钢铁企业。目前铁矿石谈判在进一步推进，虽然合同价格有下调的预期，但铁矿石价格相对较高仍然是影响钢铁企业盈利的重要因素。因此，拥有铁矿石资源的钢铁企业，将具有一定的成本优势，尤其是在当前通胀预期下。具体的公司主要有八一钢铁、鞍钢股份、凌钢股份、酒钢宏兴、包钢股份等。

最后，受益区域振兴的区域龙头也值得关注。经济振兴政策实施后，区域性投资将给该地区的钢铁带来需求，例如处于重建时期的四川地区，攀钢钢钒、重庆钢铁等将受益。此外，中部地区的振兴也正成为政策的重点之一，安微、湖南等地区的钢铁企业如马钢股份、华菱钢铁等值得关注。
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