摩根士丹利发表最新研究报告指出，中国2009年的经济前景将有“好转之前出现恶化”的特性，为2010年的稳健复苏打下基础。预计2009年上半年，经济增速将进一步放缓，通缩亦极有可能发生。

该行表示，当局已采取“运动形式”的政策执行手法，将经济增长列为政策的首要任务。在财政政策方面，4万亿元人民币的刺激方案，不可能是全年第一个以及唯一的刺激方案。货币政策方面，考虑到通缩的高风险，预期2009年基准利率将再下调135基点，且降息行动会集中于上半年进行。

大摩预期内地2009年的GDP增长率为7.5％，但同时构建了一个悲观及一个乐观的设想，这两个设想的GDP增长率分别为5％及9％，其中房地产投资将是经济上行及下行的最大关键因素。

该行相信，2009年下半年内地经济才会回复些微增长动力，较明显的复苏要待2010年才出现。

摩根士丹利强调，由于内地国际收支账目仍维持庞大顺差，因此人民币不会贬值，2009年会维持稳定升值6.8至6.85%。