高盛亚洲在最近发出的一份报告中称，11月份高盛中国活动指数创下历史新低，虽然政府出台了大规模经济刺激措施，但经济增长可能在2009上半年进一步放缓。

报告指出，衡量GDP增长的高盛中国活动指数(GSCA) 在11月份创下该指标自1997年有史以来的最低增速。当月4.7%的同比增幅显著低于10月份7.0%的水平，并仅略高于2008年第三季度水平的一半（第三季度GSCA和GDP的增幅分别为9.1%和9.0%）。疲软的贸易、交通运输和工业增加值数据（尤其是发电量）是造成该指数增速放缓的主要原因。同时，虽然按可比价格计算的固定资产投资和消费品零售额增速小幅反弹，但这不能说明国内需求增长强劲，而且也不太可能在未来几个月持续。

受消费者信心指数、房地产开发指数以及M2增长走软的影响，11月份中国经济景气监测中心-高盛领先指数（CEMAC-GS Leading Indicator，彭博代码：CNCILI index）从10月份的97.45进一步降至96.76。高盛亚洲认为，经济刺激措施的成效可能会在2009年第二季度或更晚时候才能够明确显现，而上半年经济增长将进一步放缓。

此外，报告还指出，继7月中旬以来持续下滑之后，高盛中国大宗商品价格指数（GSPCC，彭博代码：ALLX GSCP）在过去两周出现反弹，煤炭和钢铁价格的反弹是该指标反弹的主要原因。但由于需求基本面继续快速恶化，这一反弹可能只是暂时的。