全国主要城市在11月后普遍都出现销售环比回升，万科、保利均取得了好于行业平均的销售业绩。

万科08年12月份实现销售面积66.1万平方米，销售金额53.4亿元，环比分别增加57%和49.6%，同比分别减少13.8%和13.5%。12月份销售均价为8079元/平方米，同比上升0.4%，环比下降4%。08年全年公司累计销售面积557万平方米，销售金额478.7亿元，分别比07年减少9.2%和8.6%。销售均价为8594元/平方米，同比上升0.7%。12月环比大增，有部分年尾效应，总体而言，万科的销售延续了今年5月以来同比负增长的局面，但幅度有缩小的趋势，符合我们公司销售增长压力正逐步缓解的判断，全年销售情况符合我们的预期。万科今年的销售表现也在一定程度上代表了行业状况，即成交量下滑但价格总体变动不大。

保利地产08年12月份实现销售面积31.74万平方米，销售金额22.2亿元；环比分别增加31.8%和10.7%，同比分别增加94%和43%。12月份销售均价为6994元/平方米，环比下降16%，同比下降26%，公司近期楼盘售价较低，是吸引购买者的一个重要因素。08年全年公司实现销售面积258.49万平方米，同比增长29.48%；实现销售金额205.11亿元，同比增长20.36%，超过了9月份调整后190亿元的销售计划。保利全年销售状况远远好于行业平均水平，并且保持了销售金额与销售面积同步增长，主要得益于其丰富的产品线和灵活的销售策略。良好销售也为09年业绩提供了安全保障，公司依然是未来成长性最为突出的地产龙头。政策松动促楼市回暖，行业龙头受益。

全国主要城市在11月后普遍都出现销售环比回升，万科、保利均取得了好于行业平均的销售业绩，这一方面得益于地产利好政策的实施带动各地销售普遍出现回暖；另一方面也显示出在行业弱势格局下，大开发商的品牌效应以及顺应市场的产品策略，仍然会得到真实需求者的亲睐。今年以来，万科面向首次置业及改善性需求的产品占到85％左右，市场份额由年初的2.07%上升到2.6%。龙头公司在经受洗礼后，在行业重新回暖之时将获得更广阔的发展空间。

维持08-10年万科EPS 0.48元/0.55元/0.78元、保利EPS 1.00元/1.52元/2.28元的业绩预测，维持两公司的推荐评级。