银行黄金产品、实物黄金、黄金期货各有亮点

“买什么都不如买黄金。”这一句话充分肯定了黄金在通货膨胀时代的投资价值。那么，大家如何在黄金市场淘金呢？

银行篇——乱花渐欲迷人眼

银行理财产品是黄金投资的拥趸，最早发行可追溯到2006年初，但发行高峰期却是2007年年中到2008年初期。在此期间国际金价大升50%，银行业先后共有13款银行理财产品发售。近期国际金价节节攀升，中国银行、花旗银行、民生银行等再次争先推出黄金概念的理财产品，又掀起黄金投资热潮。

花旗银行发行的贝莱德世界黄金基金理财产品，截至6月初，一年来涨幅高达40.2%。相比A股的遍地哀号，黄金理财产品金光闪闪。不过，这些运行1年的银行黄金理财产品的平均年化收益率只有5%上下，微微战胜银行存款。和同期的实物黄金相比，收益差距很大。

乱花渐欲迷人眼，银行黄金理财产品多但投资方面并无重点，反倒是设计较简单和挂靠在黄金期市的银行理财产品相对收益较高。实际上，不少产品设置得过于繁杂，先挂靠基金，基金再挂靠指数，最后再挂靠多种产品，使得黄金上涨带来的收益被稀释；有的产品设置目标不明确，投资方向分散在金属、原油、粮食等多个方向，重点不突出。

专家建议，目前不少银行对黄金理财产品感兴趣，但运作还在探索阶段，多数黄金概念理财产品远未成熟，投资者应仔细看产品说明书，结合市场走势选择。

实物篇——抵御通胀的工具

实物黄金投资的好处是实现真正的保值，这使其成为战胜通胀的最佳标的。金价持续走高让人将视野放在了实物黄金和纸黄金上，投资者可在商业银行进行买卖。

从目前情况看，在黄金价格处于上升通道时，投资实物黄金收益非常可观。不过投资者也需要谨慎，若频繁交易同样可能出现大亏。专家表示，对于金条成色不足、纪念性质的、旅游观光宣传实物黄金不要随意出手。

目前，银行实物黄金30克起步购买，按买卖次数计算，一次手续费用在9元左右。一般来说，多数客户为了稳妥就直接委托银行保管，银行也要收取保险柜费用，一般在100-150元/年。

理财专家指出，若选择长线投资抵御通胀，宜买国内实物金条，保值增值适合买纸黄金。黄金最佳买进时机是黄金价格相对平稳或走低时，投资人不要过多看重短期金价而频繁进出，其投资回报率也较低，黄金投资在个人投资组合中所占比例不宜太高。

期货篇——以小博大也有风险

国内的黄金期货今年1月在上海期货交易所正式亮相，给国内本来就热情高涨的黄金投资添了一把柴。

产品设计上，黄金期货是标准合约买卖，购买和销售者都在合同到期日前，出售和购回与先前合同相同数量的合约而平仓，无需交割实金，合约交易只需10%左右交易额的定金作为投资成本，具有较大杠杆性，少量资金推动大额交易。每笔交易所得利润或亏损，等于两笔相反方向合约买卖差额，实行“T＋0”交易。黄金期货给投资者以有限的本金获取更大利润。

近期国际国内金市一路走高。历史经验来看，每年的第三季度末是印度的婚嫁节，黄金需求量大，因此每年的第三季度末和第四季度黄金价格通常都会走高。投资黄金期货，需特别关注原油价格走势和美元走势。

专家表示，期货交易中“理念决定成败”。投资者参与黄金期货交易，不打无准备之仗，定要认真了解相关市场介绍和交易规则，再开户交易。因期货交易专业性很强，具有分析能力、能提供详细信息的期货公司可以帮助投资者决定在什么情况下买入和卖出，在风险出现时及时规避。

纸黄金投资品

中行“黄金宝”：分为本币金和美元金，投资者可动用存在一本通账户上的人民币或美元投资买卖国际金融市场上的黄金。“黄金宝”交易时间为24小时不间断，因此，报价依据国际市场而变化。

工行“金行家”：在金交所交易时间段，“人民币账户金”的报价以金交所提供AU99.99的即时交易报价为基准；在此外时段里，报价采用即时的国际市场报价折算成人民币报价的方式来确立。而“美元账户金”的报价采用综合国际市场报价的方式，也就是不同时间段根据不同国际市场的即时行情，经过汇率换算后来确立。在交易时间上，投资者可以从周一8时到周六凌晨4时不间断地进行交易，收费标准较低。

建行“账户金”：交易时间确定在白天10:00-15:30，直接采用了依据金交所的AU99.99和AU99.95的实时报价为基准的报价方式，单笔投资量只要达到10克就可交易。

黄金投资收藏的春天来临 

2月25日，上海黄金交易所交易的黄金价格收盘价为225.77元/克。五年多以前的2002年10月22日上午，一块重3公斤的标准牌号为Au99.95的黄金，由中国工商银行在上海黄金交易所以每克83.50元、总价为25.05万元的价格购入。该块黄金的卖方为中金黄金股份有限公司。这是建国以来我国商业银行参与黄金市场的第一笔交易业务。那块黄金如果持有到现在，该笔交易的收益率高达170%左右。这正是近年来我国黄金市场蓬勃发展的一个缩影。

进入新世纪以来，中国的黄金投资骤然升温，黄金市场呈现出放量大涨的态势。这股黄金热的背后，既有国际市场黄金价格节节攀升的直接拉动，更折射出中国社会黄金投资意识的崛起。

黄金生产大国的失衡

现在，中国已经是当之无愧的世界黄金大国。在黄金生产方面，2007年中国的黄金产量创纪录地达到了276吨，比2006年增产了12%，南非的产量则为272吨，终结了南非维持了一个多世纪的作为世界最大黄金生产国的时代。在黄金消费方面，中国的黄金消费量从以往每年200吨左右增加到近两年来的每年300吨至400吨的水平，是世界第二大黄金消费国。

尽管如此，与西方发达国家相比，我国的黄金市场尚处于起步阶段，最为突出的表现就是我国黄金市场仍处于严重失衡的状态。首先是我国的黄金储备量与世界第一黄金大国的地位不匹配。据统计，目前我国人均黄金拥有量仅有3克，而世界人均水平为25克，欧美发达国家人均为100克-200克，印度人均为15克。官方储备方面，中国约1.5万亿美元的外汇储备中，仅有600吨黄金，美国至少有8000吨，欧洲各国央行合计超过10000吨。其次是黄金消费量与我国悠久的黄金消费历史和民间藏金传统不匹配。中国有悠久的藏金于民的传统，可是目前我国人均黄金年消费量只有0.2克，仅及世界年人均消费水平的1/6，离印度人均约1克的消费水平也有很大距离。第三，黄金用途结构与我国的经济发展水平不匹配。比较世界与中国的黄金用途可以看出明显区别：世界黄金用途中首饰消费占74%，投资为14%；中国的黄金用途中首饰消费占比非常高，达93%，比世界平均水平高出大约20个百分点，而黄金投资需求仅占总需求的4%，低于世界平均水平10个百分点。

按照黄金市场占GDP的比重测算，中国的黄金投资市场蕴含着巨大的发展潜力。截至2007年11月中旬，英国金银市场协会(LBMA)的黄金交易量占英国GDP的138.18%，美国纽约商品交易所黄金交易量占到美国GDP的7.26%，而上海黄金交易所占我国GDP的比重仅有0.93%。按照当前中国经济的发展速度，黄金市场未来的成长空间十分广阔。

为何要进行黄金投资

黄金是人类最早发现并利用的金属之一，具有物理属性良好、化学性质稳定、延展性高及数量稀少等特点，更重要的是黄金不能通过合成的方式产生，因此地球上黄金存量是一定的。由于黄金具有的这些独特的自然属性，也相应地被人类赋予了特殊的社会属性，就是流通货币和储藏财富的功能。马克思在《资本论》第一卷中写道：“货币天然不是金银，但金银天然就是货币。”黄金作为世界性的交易媒介和财富计量标准已有几千年的历史，直到1976年国际货币基金组织通过了《牙买加协议》，才正式确立了黄金的非货币化。但即使如此，黄金仍然是世界各国所青睐的主要国际储备，仍然作为一种公认的硬通货活跃在金融领域。

作为一种投资产品，黄金由于其价值相对稳定，是非常理想的避险工具。在当前我国居民财富积累不断增加，而房地产市场降温、股市震荡的形势下，大量民间资本急需寻找安全的新投资领域。因此随着中国社会黄金投资意识的觉醒，中国民众在黄金市场上的投资前景十分广阔。从2002年以来中国黄金投资市场发展的实际情况来看，年均复合增长率达到了111%，而且这一趋势还将继续下去。这使黄金势必成为继股票、债券、基金之后，中国居民又一个重要的金融投资渠道，中国黄金投资市场有着极其广阔的发展前景。

从2002年盘桓在80元/克左右到2008年稳稳站在200元/克以上，六年间黄金价格已经累积了可观的涨幅。综合世界黄金供给与需求状况可以看出，黄金需求一直保持着增长势头，但总供给的增加却有限。市场人士普遍认为，从较长时期看，目前的金价仍处于牛市的中段位置，市场对黄金的估值正趋于合理，金价还有较大的上升空间，突破1000美元/盎司几无悬念。国际投资大师吉姆·罗杰斯认为，在高通胀背景下，黄金价格从长期看，其牛市仍将持续10至15年。更为重要的是，即便不谋求从金价的波动中牟取利润，作为价值最为稳定的金融投资产品，黄金也是投资者构建资产组合时不应缺少的品种，发挥着“保险绳”和“安全阀”的作用。一个实际的例子就是，俄罗斯卢布贬值期间，一些家庭由于投资黄金而抵消了通货膨胀的风险，从而使其生活并未受到较大影响。业内人士建议，每个中国家庭都要拿出5%-10%的资产投资黄金，以抵御不可预测的风险。

如何投资黄金

目前，国内投资者在进行黄金投资收藏时，主要有纸黄金、实物黄金和黄金期货等产品和方式可供选择。其中纸黄金又称账户黄金，投资者在购买黄金获得其所有权之后，所持有的只是一张物权凭证，而不是黄金实物本身，不发生实物黄金的提取和交割，投资者通过把握市场走势低买高卖，赚取差价。纸黄金不能提取实物，但投资门槛比较低，操作简便快捷，手续费总体上比买卖实物黄金低，同时也不用为保管黄金操心。目前的纸黄金交易分为人民币账户黄金买卖和美元账户黄金买卖，前者是使用人民币进行黄金投资，交易单位是人民币元/克，后者是以美元交易，交易单位是美元/盎司。工商银行的“金行家”个人美元账户黄金投资产品和个人人民币账户黄金投资产品就属于这种纯粹投资型的纸金产品，前者以其“外币炒金”概念受到市场的青睐，后者作为投资币种和投资门槛限制最少、适应范围最广的个人黄金投资品种，满足了广大普通黄金投资者的需求。

而实物黄金则是广大投资者最为熟悉的黄金投资收藏产品，像各种金条、金币和黄金首饰都属于实物黄金。与追逐国际黄金市场波动的纸黄金交易相比，实物黄金投资显得比较稳妥，相对于其他黄金投资方式而言，实物黄金适合于中长线投资的稳健型投资者，不需要投资者具备很专业的投资知识，不用每天关注金价的波动，在黄金上涨行情中，实物黄金投资是最省心的一种投资方式。目前，人们最熟悉的实物黄金产品当然要属那些花样繁多、制作精美的黄金首饰和“生肖金”、“奥运金”等纪念性金条，这类实物黄金产品除了黄金材料本身的价格外，还需要考虑其制作工艺、收藏题材和艺术价值，其价格会比黄金本身有比较高的溢价，更适合收藏和鉴赏。而商业银行推出的投资型金条则几乎紧贴黄金价格，是一种投资和收藏两相宜的实物黄金产品。比如由工商银行自行设计的“如意金”，成色为Au99.99，委托伦敦黄金市场协会认证的国际标准金银锭生产免检精炼企业铸造，每根金条上都刻有中国工商银行标识并配备惟一编号及其品质证书，“如意金”的售价与国际市场黄金价格挂钩，透明度高，具有较高的投资和收藏价值。

此外，最近市场上又出现了一种兼具纸黄金和实物黄金优点的代理个人实物黄金业务。这是一种以人民币资金投资黄金的产品，与目前的纸黄金相比，投资这种产品的客户既可通过买卖黄金赚取价差，也可以选择提取黄金实物，满足了普通百姓实物多元化投资的需要。以工行代理个人实物黄金业务为例，它是工行和上海黄金交易所联合推出的一项个人实物黄金产品，同时涵盖了实金和纸金的投资范畴，交易方式与纸黄金相同，价格与国内黄金市场直接挂钩，个人既可以将买入的黄金提取出来，也可以不提金而在账户上开展黄金买卖投资操作。工行的代理个人实物黄金业务最小交易单位为100克黄金，最小交割量也为100克，可以在全国任意指定的工行网点提取上海黄金交易所指定精练企业精炼的成色为99.99%标准金条。

黄金牛市使以黄金为标的物的投资活动越来越活跃，而前段时间在上海期货交易所上市的黄金期货已成为投资者一个新的投资渠道。黄金期货是黄金现货和远期市场的延伸和发展，实行保证金制度，具有以小搏大的特点。虽然黄金期货是个很好的投资品种，但由于期货本身的做空机制和杠杆放大效应，引起期价剧烈波动的可能性加大，如操作不慎，就可能出现大额亏损。所以，投资者要在涉足黄金期货之前，对其风险收益和交易流程都要有非常清晰的认识，并具有一定的风险承受力。

商业银行为投资黄金

提供全方位服务

对于投资者来说，黄金投资收藏由于专业性很强，客观上需要一个能提供各种服务的中介机构。而商业银行具有其他企业无法比拟的信誉、人才、经验、营销网络和电子银行等方面的绝对优势，是投资者进行黄金投资收藏的最佳选择之一。以中国工商银行为例，目前该行已拥有上海黄金交易所的全面代理资格，其黄金业务已涵盖了黄金融资、交易结算、自营业务和代理业务。2007年，工商银行代理上海黄金交易所清算量达806亿元，市场份额超过50%，确保了黄金交易资金清算的顺利运转。工商银行还与国际上主要的黄金银行始终保持着密切的业务联系和往来，利用其先进的信息平台，提供国内外黄金交易市场的即时行情、国际黄金价格最新动态、世界各大黄金产地及企业的近况等信息，为客户黄金业务经营决策提供参考。此外，针对目前国内黄金生产分散度较高的实际情况，工商银行在全国14个省市建立了黄金交易所指定的交割仓库，为投资者就近提取实物黄金提供了极大的便利。

此外，对于投资者来说，黄金交易通道是否方便、快捷在很大程度上决定了能否把握住市场中转瞬即逝的投资机会。在黄金投资交易渠道的建设上，工商银行是目前国内商业银行中最全面和最先进的，客户可以通过网点、电话银行和网上银行三种方式随时随地下单，特别是网上银行等电子渠道由于其可以自助操作、交易方便快捷的特点，已经成为投资者进行黄金交易的主要渠道。