中金宏观经济周报

美国方面，上周联邦公开市场委员会宣布维持2%的基准利率水平不变，上周一系列数据显示经济状况仍然比较疲弱。在经济衰退风险不上升的前提下，我们认为欧央行7月份的加息会促使美联储在今年年底之前加息，否则美元贬值会推高大宗商品价格，这将更不利于美国控制通货膨胀压力。中国方面，预计6月份CPI通胀略有放缓，但企业利润仍然恶化。为重振投资者信心，越南应进一步收紧货币政策，以降低通胀率并收窄贸易逆差。

海外股市周报

过高的估值水平、目前市场反映的对于未来过高的盈利预测水平和通胀压力下的利率上升风险使我们继续维持对于美国股市的中长期看谈的观点。市场情绪指标继续处于偏悲观的状态下，但是却没有继续大幅下滑，这也预示着市场还未到达5月末以来这次市场调整地底部。本周收盘，美国道琼斯指数距离去年下跌前最高位的跌幅首次突破20%，达到了20.1%，以美国通常的标准，这标志着美国股市正式进入熊市。目前美国华尔街对于2008年全年的美国上市公司整体预测过于乐观，根据我们的预测，美国金融企业的次按减计损失就将在4500亿美元以上，而这部分损失很大程度上还并没有完全被反映到华尔街的盈利预测调整中去。