海通证券6月27日发布投资报告，针对近日投资者对我国加息的预期日渐强烈，表示若加息则A股业绩增速将继续放缓。

受资源价格调整实施、中国人民银行行长周小川此前在公开场合指出“央行可能加大反通胀力度”等因素的影响，近日投资者对我国加息的预期日渐强烈。就上述焦点问题，海通证券认为：

其一，部分人认为目前我国应该加息，理由是资源价格改革之后，我国未来CPI 变化趋势再次变得不明朗，即应通过加息来控制CPI。但现实的情况是，近阶段我国CPI总体之所以处于高位，很大程度上是因全球性通胀引起的；而目前我国国内大部分大宗商品价格仍高于全球均价。因此，海通认为，即使我国采取加息政策，暂时也难以实现有效降低我国CPI 与PPI 的调控目标。

其二，假如我国采取加息政策，甚至在今年剩余时间内实施多次加息政策，则很可能导致我国宏观经济面临“硬着陆”的风险，至少会拉近我国宏观经济增速与“硬着陆”的距离。

其三，假如我国近阶段实施加息政策，则意味着未来时间内我国需求将很可能持续显著下降，考虑到我国对各种大宗商品的新增需求占全球的比重较大，因此，将很可能使得未来时间全球各种大宗商品价格上涨趋势显著减缓，部分大宗商品价格甚至可能出现下调（因为还考虑到目前全球各主要经济体经济增速即需求都在普遍减缓），这对未来全球性通胀得到逐步控制显然有利。

其四，假如我国近阶段实施加息政策，则很可能对A 股上市公司未来总体业绩增速面临进一步下调压力，并由此可能对A股中、长期运行趋势产生不利影响。