华尔街投行雷曼兄弟公司昨天指出，近期的数据表明经济增长略显强劲，然而，由于经济遭遇房市、油价和信贷的三大冲击，因此预期美国经济增长将会表现低迷直至明年。

数据显示，美国经济今年第一季度的增长率比此前的预期略微更加强劲。主要的意外增长来自强于预期的消费。4月份核心零售（扣除汽车，建材和汽油）增长了0.4%，并且2月份和3月份的数据都被上调。另外，本月以及下月由美国政府寄送的退税支票将可能暂时促进消费支出。鉴于3月份贸易赤字小于预期，贸易似乎也可能会为增长作出更大的贡献。基于上述原因，雷曼预期第一季度GDP将从0.6%上调至1.3%。并且第二季度GDP将会实现增长的可能性更大。

不过，雷曼同时也指出，尽管经济何时将会陷入正式的衰退状态变得越来越不明朗，但今年美国经济极有可能出现因房市走软所引发的衰退环境。房屋销售已持续下降，而库存依然位于正常水平的两倍，这将继续打压房屋建设并抑制房价，预期住宅投资将会拖累经济直至年底。另外，房价已经从其2006年第二季度的峰值下降了10%，且预计至明年年底可能会再下跌15%-20%。房价不断下跌，加上信贷紧缩，能源价格上涨以及劳动力市场疲软，这些将会抑制消费者支出。而积极的一面是，疲软的经济加之更加严重的萧条，这些应该会抵消来自大宗商品价格屡创新高以及美元疲软的通胀压力。

雷曼预期，至年底核心PCE平减指数将会回落至美联储所暗示的1.5%-2.0%的目标范围内。核心通胀的趋缓应该会使美联储集中精力对付经济疲软问题。雷曼预期，美联储将在接下去的四次会议上维持利率不变，然后由于来自房市和信贷冲击的间接影响抑制经济增长，美联储将在12月份至明年3月份之间再减息75基点。

事实上，上周多位美联储演讲者都倾向于维持利率不变。目前的利率政策普遍被认为“适合”或“足以”解决低迷的活动，并且有关风险平衡的评论看来已经从增长风险略微偏向于通胀担忧。