债券投资的复杂程度，其实并不小于股票，它同样需要建立在对经济与宏观的判断之上。

最普通的债券投资，莫过于我们通常在银行柜台（证券公司也有代销）买的债券，持有到期。它们的利率水平会比同期银行利率高一些，但其弊端也如银行定期存款，损失流动性。

第二种方式是通过交易所买卖债券，一般来说在交易所挂牌的债券，按照市场利率变化，价格会随时波动，如果你是一个善于分析比较的高手，通常选择在交易所购买债券，可以得到更大的回报。

第三种是懒人懒办法，即投资债券基金。普通债券基金主要盈利模式来自于对未来利率水准的判断，通过市场利率变化导致债券交易价格的波动来赚钱。而货币基金注重的是持有债券到期的利息收入，为对抗风险货币基金持有的债券到期时间都不会太久。

两者最大的区别在于，基金价格的标价不同。普通债券基金是以持有债券按照交易所的市场实际价格计算净值，所以在利率上调的过程中，可能会出现价格下跌的情况。而货币基金不以交易所价格标价净值，它们固定为一元，每日按债券应收利息标记收益，所以通常来说他们不会出现收益为负的情况。

我们还需要关注决定债券命运的利率。经过去年的几次加息和存款准备金上调，宏观调控效果开始显现，但经济仍在快速增长，所以短期内下调利率的可能性不大。同时CPI高企，以基准存款利率来说，还处于负利率状态，所以再次加息的空间还是有的。那么，选择银行投资长期国债，不仅损失了利差，还损失了流动性。选择交易所债券投资虽然保持了流动性，但因为未来利率再次上调而造成现有债券折价也会让我们出现负收益。

所以，短期最佳的投资策略还是购买货币基金，等待利率见顶，换入普通债券基金寻求长期保本收益，并等待利率反转带来的超额收益。其投资转换的标志是最终出现正利率，即CPI下降或实际利率上调到位。