大小非解禁就象是一把利剑，将中国股市指数拦腰切断，给投资者的信心造成了毁灭性的打击。

这就是目前中国股市的生动写照，大小非成为今年中国股市出现频律最多的词汇。空军总是拿大小非说事，将指数从6124点一直砸到现在的3000点。大小非解禁就如一颗重磅炸弹，把中国股市炸得面目全非。再砸下去中国股市将受到毁灭性打击，大小非都快成股市原子弹了。

大小非是个什么东东？为什么有这么大的威力？所谓的非是指非流通股，由于股改使非流通股可以流通叫解禁。持股低于5%的非流通股叫小非，大于5%的叫大非。 非流通股可以流通后，他们就会抛出来套现，就叫减持。大小非解禁，就是让这些非流通股上市流通，从而给市场带来非常大的压力，因而引起市场的恐慌。

其实大小非解禁并没有想象中的那么严重，只不过市场将其利空作用放大，空方将其当作打压理由和工具，才使得大小非解禁成为中国股市的重磅炸弹。

对于大小非解禁，投资者应理性认识，从以下几方面正确解读：

一、大非未必减，小非减不怕。

上市公司的大非，一般都是公司的大股东。这些大股东都是战略投资者，不在极端情况下，一般不会抛售兑现。尤其是国有控股公司的大股东，其控股地位的战略意义远大于抛售获利的短期利益。尤其国资委或财政部等国家战略投资者，其掌控的股权是绝不可能轻易抛售的，因为这涉及到国家经济安全问题。因此，前些日子国资委主任表态，说明避免大非对市场的冲击，不但不是一句空话，而且是很容易也应该做到的事。

至于小非，许多年的不流通，一但解禁流通，会有很大获利，因此，选择套现不可避免。但对于小非，市场完全不用担心。以中国的市场容量，加快基金发行，消化点小非不在话下。小非解禁对市场的冲击是短时的局部的也是非理性，目前的情况就是这种反应。

二、解禁量没那么大。

有资料表明，两年股改带来的大小非解禁量能达到6万亿之巨。这个数字看起来挺可怕，实际上真正选择解禁流通的资金量根本没有那么大。一方面前面说的大非不会轻易解禁，另一方面解禁意愿受股价和时间影响。当股价下跌得很低时，持股更有投资价值，将降低解禁兑现压力。解禁不是一天两天的事，是有一个时间表的。只要同步多批几家新基，完全可以消化。

以今年为例，此前处于限售状态的非流通股纷纷限售期满，进入“解禁”高峰。今年3月份、8月份为解禁高峰，解禁总市值分别达4049。8亿元和4336。08亿元。2008年全年的解禁股总数将达到1353。64亿股，解禁总额则可能冲至29805。2亿元。但实际上真正解禁的个股，其表现并没有想象中的那么可怕。解禁之后，反而产生了投资机会，如中国平安。因此，投资者不要被解禁表面数字吓着，影响自己做出正确判断。

三、大小非成本并非减持动力。

目前市场有这样一种观点，大小非尤其是战略投资者，其配售成本仅一两元或者几元，因此，在成本区以上都可以尽情减持，从而给市场带来很大杀伤力。这种观点犯了一个常识性的错误，也不符合投资学理论。原始成本并不等于现实价值，战略投资者一直长期持有股票，上司公司长期经营的无形资产和股票增值，都属于收益应与成本计入现在持有股票的总价值范畴。大小非股东是否减持，不是以成本做为依据，而是以股票的真实价值为依据的。如果股票质地优良，还会上涨，当然还会继续持有，而不会变现。

四、大非“批发”，小非“零售”将大大降低解禁压力。

为保证市场稳定，国资委制定了解禁必须审批的制度，证监会昨天的指导意见，其真正意义是将大非解禁规范有序，将可能出现大非不顾市场承受能力的自由抛售，变成了大宗平台交易。这样大非就在批发市场实现交易，小非就在股市里零售，这样，就可以大大减轻市场的压力，也给大非解禁提供了一个合理的减持渠道。

五、解禁之后的市场主导权问题。

大小非解禁之后，中国股市将正式成为全流通的市场。在国有战略投资者保持控股权但不参与市场博弈的情况下，解禁后的流通盘的争夺，将直接决定着股市的主导权问题。对于机构投资者来说，这是一个必须及早做好准备的问题。在QFII虎视眈眈准备抄底的情况下，中国的市场主力别总想着清洗散户，不要总想过度投机，应该看到自己真正的对手是谁。大小非解禁筹码的争夺，直接决定机构能否掌握市场的主导权。尤其中国股市还要推出股指期货，机构投资者对于大小非的态度应该发生根本改变，以免到时跟在别人屁股后面。

六、关于融资问题。

其实这根本就不是个问题，只不过市场将其与大小非捆绑起来，同时提起达到更大利空效果罢了。股市融资就象是挖井是用来取水一样自然，中国股市又不缺钱。因此，这个问题不谈也罢。关于大非减持问题。对市场起决定性作用的国有资产控股的大非，通过划拔一部分给社保基金长期持有，以及资产重组整体上市等手段，进行释稀，既解决了减持抛压的问题，又有利于国有资产股权的优化，对中国股市的长期稳定发展必将起到决定性的作用。其它性质的大小非解禁，通过规范再经市场合理消化，从而为股改成功收尾提供了现实的基础。

综上所述，所谓大小非解禁问题，对市场的压力不是没有，但实际上根本没有想象的那么大。市场对于这个问题的理解偏差，给股市带来的波动，实际上是因为大小非成了打压的一种借口。中国股市大幅波动的根本原因还是因为通货膨胀，而通货膨胀的根主要得找老美说事，这是后话，以后再说。