我们策略的逻辑——择时择股震荡市。 

大国的博弈：发达国家经济减速、弱势美元、全球性通胀；多重政策目标，中国式调控只能相机而动。 

游戏规则的再认识：新兴（市场力量）与转轨（政策力量）。全流通——“小非”改变游戏规则、政策市依然是中国特色；全球化——QDII加速A股向海外市场接轨；估值分化——经济转型，各行业增长趋势分化。 

结构性、阶段性机会。在动荡的预期中，寻找估值平衡点，寻找被错杀的蓝筹股。成长性溢价，挖掘增长趋势明确的行业。 

A股依然是转型市！不可忽视政策的力量。中国证监会20日晚间发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，自发布之日起施行。股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。限售解禁股票大宗交易的价格介于上一交易日涨跌停板之间。上市公司的控股股东在该公司的年报、半年报公告前30日内不得转让解除限售存量股份。 

影响。从政策信号看：是超预期的利好，比类似降印花税等单纯的“纠错”政策更，更能显示救市的力度和决心。效果看：能有效改变市场对大小非解禁的恐慌，从而有利于估值的短期认同。