如果3271点不能守住，抄底战役将宣告失败，下一个调整目标自然而然下移到本轮牛市的0.618倍黄金分割位，即2965点。

昨日，大盘再次“大塌方”。对此，接受记者采访的专业人士认为，继续下跌的可能性仍然存在，3000点将成为又一个重要的心理关口，不过，能否在此点位真正企稳尚待观察。

多种因素促成黑色星期一

信达证券研究所副所长刘景德说，从技术面上来看，昨日的大幅下跌，属于“二次探底”，其力度比以往大，一些强势股如深万科A也跌破了60日均线。由于强势股的领跌，盘中个股更是如“落花流水”。与此同时，处于弱势股地位的中石油，尽管有主力护盘，但明显力不从心，这些大盘权重股的下跌加剧了股指的大幅下挫。昨日周边股市的下跌也使A股市场火上浇油，而市场普遍预期3月份的宏观经济数据仍然不如人意，特别是CPI上涨指数仍有可能达8%以上，宏观调控力度会进一步加大；至于“大小非”减持，虽然4月份的减持额度较小，但大家对未来的减持预期却很强烈。根据股改时的安排，明年大小非减持额将达6.1万亿。大小非减持已成为目前影响股市下跌的最大因素。

民生证券研究所副所长黄常忠认为，国际股市开始了新的一轮下跌浪潮，中国股市不可能独善其身；而央行日前公布的3月份货币供应量数据不得不让人联想到管理层对货币供应的进一步收紧；如果本周内公布的3月份CPI指数居高不下，对后市的利空影响力度还会加大。因此，对昨日股市的下跌，可以将其理解为对政策预期的反映。

广发证券总部策略分析师武幼辉表示，央行公布的一组数据让市场不寒而粟。处于弱势中的股市经不起利空那怕是轻微利空的影响，市场的不确定性因素较多，直接打击了投资者信心，宁愿错过，也不愿做错是目前流行于市场的投资策略。

3000点支撑尚待观察

刘景德认为，至于前期低点3271点究竟有多大的支撑力度，要看以下三个方面的变化：一是政策面的变化。如果管理层采取直接或间接的“救市”策略，其支撑力度就会大一些，否则，就小一些；二是资金面。目前新发基金不少，但筹资效果并不理想，而且基金募集到资金后也不可能立即入市；三是“大小非”减持力度也将影响市场资金供求关系。有传闻称，国有股减持必须报经国资委批准同意，果真如此的话，“大小非”减持对市场资金的分流作用将减小。

如果3271点不能守住，抄底战役将宣告失败，下一个调整目标自然而然下移到本轮牛市的0.618倍黄金分割位，即2965点。

昨日，大盘再次“大塌方”。对此，接受记者采访的专业人士认为，继续下跌的可能性仍然存在，3000点将成为又一个重要的心理关口，不过，能否在此点位真正企稳尚待观察。

多种因素促成黑色星期一

信达证券研究所副所长刘景德说，从技术面上来看，昨日的大幅下跌，属于“二次探底”，其力度比以往大，一些强势股如深万科A也跌破了60日均线。由于强势股的领跌，盘中个股更是如“落花流水”。与此同时，处于弱势股地位的中石油，尽管有主力护盘，但明显力不从心，这些大盘权重股的下跌加剧了股指的大幅下挫。昨日周边股市的下跌也使A股市场火上浇油，而市场普遍预期3月份的宏观经济数据仍然不如人意，特别是CPI上涨指数仍有可能达8%以上，宏观调控力度会进一步加大；至于“大小非”减持，虽然4月份的减持额度较小，但大家对未来的减持预期却很强烈。根据股改时的安排，明年大小非减持额将达6.1万亿。大小非减持已成为目前影响股市下跌的最大因素。

民生证券研究所副所长黄常忠认为，国际股市开始了新的一轮下跌浪潮，中国股市不可能独善其身；而央行日前公布的3月份货币供应量数据不得不让人联想到管理层对货币供应的进一步收紧；如果本周内公布的3月份CPI指数居高不下，对后市的利空影响力度还会加大。因此，对昨日股市的下跌，可以将其理解为对政策预期的反映。

广发证券总部策略分析师武幼辉表示，央行公布的一组数据让市场不寒而粟。处于弱势中的股市经不起利空那怕是轻微利空的影响，市场的不确定性因素较多，直接打击了投资者信心，宁愿错过，也不愿做错是目前流行于市场的投资策略。

3000点支撑尚待观察

刘景德认为，至于前期低点3271点究竟有多大的支撑力度，要看以下三个方面的变化：一是政策面的变化。如果管理层采取直接或间接的“救市”策略，其支撑力度就会大一些，否则，就小一些；二是资金面。目前新发基金不少，但筹资效果并不理想，而且基金募集到资金后也不可能立即入市；三是“大小非”减持力度也将影响市场资金供求关系。有传闻称，国有股减持必须报经国资委批准同意，果真如此的话，“大小非”减持对市场资金的分流作用将减小。

刘景德同时认为，当大盘回落到3000点时，将面临一个重大的心理关口；这个点位相当于大盘最高点位的一半，也距离回调黄金分割线0.618仅一步之遥。如果主力资金在此点位增仓护盘，则支撑作用就比较明显一些。

“从短期来看，市场仍处于一个震荡探底的过程之中。”武幼辉说，这是一个多空双方反复博弈的过程。从市场角度来看，目前已经处于底部，估值水平大幅下降，市场风险获得释放，一季报尽管业绩难与去年同期同日而语，但相对于目前二级市场上的股价，其动态市盈率已趋于合理或基本合理，按理应该企稳回升。但从政策面来看，目前则难言见底。从紧的货币政策，高企的CPI指数，人民币加速升值带来的负面效应，都使得管理层不可能出台力度较大的“救市”政策，反而会出台干预经济过热的措施。博弈的结果将影响股市运行的方向和幅度。

黄常忠表示，3000点因为是一个整数，因而会引起更多人的关注，而事实上，管理层也希望股市能够温和而健康地运行，估计管理层在政策调控上会寻求平衡。如果目前再次加息和提高存款准备金率，会导致短期经济增速下降过快，风险会更大。因此，估计在今年第二季度，政策面不会有大的变化，市场会在筑底后缓慢反弹。预计全面回暖至少要到在4月底或者5月初才能开始。

再创新低几无悬念

著名市场人士阮华认为，在昨日这个“黑色星期一”中有两个现象值得关注，其一，权重蓝筹股继续暴跌，说明这一群体近期虽不断有资金介入，却依然未能企稳。而只要权重蓝筹股一日不止跌，则大盘难有宁日。中石油作为龙头能否守住发行价，成为股指是否再下一个台阶的风向标。其二，昨日各大指数的跌幅中，上证指数是跌得最少的（-5.62%），其余分别为-6.53%（300指数）、-7.39%（深成指）、-6.3%（深综指），说明它们仍旧延续了数周来一直表现是很明显的补跌倾向。这一倾向的技术含义是调整已具备后期不断向底部靠拢的特征，但并不意味着很快就会见底。

从表面上看，昨日暴跌受到了外围股市的连累，但实际上还是自身积弱难返的运行规律所致。尽管各大指数绝对低点尚未创出新低，但上证指数与沪深300指数收市指数已创出新低，深成指收市亦平了3日前最低收市点数。这预示着它们短线有极大几率将创出新低。考虑到昨日股指以巨型缺口大幅低开，同时几乎以最低位报收，今日再度以缺口低开，同时创出新低亦属正常。若果出现这种情况，今日极可能再急跌至3125点—3080点。但若低开破位后即被拉起，则仍表现为抵抗型下跌，跌至上述点位的时间将稍稍延后。

如果3271点不能守住，抄底战役将宣告失败，下一个抄底的目标自然而然便下移到本轮牛市的0.618倍黄金分割位，即2965点了。考虑到通常的打提前量的因素，3000点应有支撑——这是往好的一方预测。但是若向坏的方向预测、即市场出现极端反常的恐慌性抛售的话，也可以再多跌一二百点，即跌至二千七八百点，这就要看届时市场出现什么情况、有些什么消息什么政策出来了。从图表上看，2700—3000点恰好是去年初所筑的一个平台区域，技术上是有利于多方的防守反击的。