196点，大盘再次暴跌。昨日地产、金融、有色等权重板块集体领跌，上证指数跌幅高达5.62%，收盘报3296点，距离前期低点3271点近在咫尺。深证成指跌幅更是达到7.39%，创“5·30”以来最大单日跌幅，两市哀鸿遍野。长城证券首席咨询师张勇认为，这意味着新一轮下跌的开始。广发证券武幼辉认为，调整印花税、控制再融资规模等救市举措已不足以改改变市场基本面，A股能否回暖还需看能否实现通胀的软着陆以及下半年外围股市能否企稳，短期看还有下行的空间。申银万国证券研究所认为，股指继续处于弱市格局当中，仍有振荡下调的压力，近期上证指数可能考验3000点至3100点。

暴跌原因 政策预期从紧

此轮股市的暴跌与近期公布的三月份主要金融指标密切相关。3月份主要金融指标显示，前期从紧货币政策的效果正在显现，除了M2、M1增速回落之外，尤其体现在信贷投放方面。3月份信贷大幅度回落，一季度信贷投放占全年信贷投放额度大概在36.7%左右，比去年同期回落近3个百分点。

此外，通胀压力继续存在，市场预期3月份CPI指数同比涨幅在8%以上。从紧的政策预期，使房地产板块出现领跌现象，甚至万科A也跃入跌停的行列。餐饮旅游、金融服务、有色金属等行业指数昨日跌幅都超过7%.市场暂时缺乏鼓舞多方上攻的有利因素。

广发证券武幼辉认为，目前市场最大的问题在于宏观经济基本面的变化对今明两年上市公司业绩的影响。根据他的统计，2007年上市企业平均ROE为八年新高，而宏观经济面的变化使得上市企业的盈利出现拐点。在预期回报下降的情况下，大小非解禁的压力就更大了。

申银万国证券研究所认为，上市公司业绩即使超过预期，也难以发挥正面作用；而业绩预告低于预期者，股价则大幅度下挫。显然，投资者对利空敏感，对利好麻木。

光大证券分析师穆启国认为，昨日的下跌主要原因还是对宏观经济形势的担忧，其中一个主要方面就是信贷政策。他认为一季度信贷政策没有任何放宽的迹象，这就加剧了市场对经济走势的忧虑，同时也降低市场对经济增长的预期。

后市 考验3000-3100点

申银万国认为，股指继续处于弱市格局当中，仍有振荡下调的压力，近期上证指数可能考验3000点至3100点。要改变这种弱势可能需要时间，同时也要政策面的实质性举措，以鼓舞投资者的信心。

对于此轮暴跌，长城证券首席咨询师张勇认为，股价先于地价跌，宏观调控的压力再次体现在地产板块上，昨日的暴跌意味着新一轮下跌的开始。

中信建投分析师吴春龙也表示，从技术层面分析，大盘4月8日收出十字星就已经宣布了本轮反弹行情的结束，而且此波反弹缺乏动力性和持续性。此轮下跌也意味着更加严峻的时刻的来临。

穆启国认为，尽管目前的市场估值相对合理，但要消化前期的一些不利因素影响还需要一段时间，大盘在一段时间内会呈现弱势形态。前期表现相对强势的银行板块进入合理估值区间，再挤压的空间较小，而受紧缩信贷政策以及市场传闻的影响，地产板块面临调整压力。

策略 仍应保持谨慎

操作上，申银万国认为，目前调整的趋势并没有改变，操作中仍应保持相对谨慎的策略。如果再连续下跌，可能会有技术性反弹，毕竟上证指数3000点左右有一定的技术支撑，如3062点、2956点以及2815点，可能有超跌反弹的机会，但中期调整的格局尚未改变。

吴春龙预计短期内还有一定的调整压力，将会继续探底再寻求反弹。上证指数已逼近前期调整的低点，但很难界定前期低点就是大盘的支撑位。针对前期市场的热点板块如地产、金融板块成为昨日大盘领跌品种这样一个现象，他建议投资者应该尽量回避这些板块。随着基本面的变化，之前对这些品种的乐观预期已相应滞后，投资者要修正对相关品种基本面的认识。

大盘走势在昨日的深幅调整之后更加不明朗，他提醒投资者要尽量回避前期反弹较高的个股，而对于仍处于超跌的个股品种则不宜大幅杀跌。超跌个股尽管处于弱势，但下跌空间不大，投资者应该保持相对较低的仓位水平来化解风险。

穆启国认为，相对于机构投资者的长线投资策略，普通投资偏向短线风格，市场短期内的涨跌对机构投资者影响较小，因此建议普通投资者应该在大盘下跌及时止损。