石油价格上涨，“石油美元”规模的日渐庞大，增加了全球资本流动性。
 
石油对于美国到底有多重要？或者说，“石油美元”在美国经济体系中究竟起到怎样的作用，是解释今日美国全球战略的一个重要角度。尽管像萨达姆、内贾德这样的中东国家统治者给美国带来了不小麻烦，但更多中东国家给美国带来的却是财富。更准确的说，是美元长期贬值预期所推动的石油价格上涨，让中东国家富得流油。随后，他们又把大笔“石油美元”投向美国了资本市场。
 
全球石油价格自2002年开始不断攀升，目前最高涨幅超过300%。尽管石油是一种不可再生资源，但经济学家显然无法用供求关系来解释价格不断上涨的原因。但愿，这也不是一种某种政治妥协下买卖双方的默契。
 
石油价格上涨让石油输出国获利颇丰，相关国家从卖出石油的过程中累积了大量美元资产。“石油美元”成为充实全球流动资本的重要来源。保守估计，目前石油美元投资者（包括政府和私人投资者）所拥有的外国金融资产规模超过3.4万亿美元。如果石油价格保持每桶70美元水平，则每年将有6280亿新增“石油美元”流入全球金融市场，折合约每天20亿美元。
 
全球主要石油输出国可分为三类。第一类由海湾合作理事会成员国组成，包括巴林、科威特、阿曼、卡塔尔、沙特阿拉伯以及阿联酋。这些国家的投资者拥有的外国投资资产规模为1.6-2.0万亿美元。第二类包括其他中东产油国，如阿尔及利亚、伊朗、利比亚、叙利亚以及也门。这些国家持有3300亿美元的外国资产。第三类是世界其他主要产油国，包括挪威、俄罗斯、尼日利亚、委内瑞拉以及印度尼西亚。其合计持有外国资产规模达到1.5万亿美元。
 
毫无疑问，“石油美元”在为全球金融市场注入新活力的同时也带来了新的问题。
首先，“石油美元”代表了一个大型且增长迅速的新兴资本储蓄资产池，“全球储蓄过剩”则增加了流动性。这些新增的流动性增加显著地降低了固定收益市场利率水平，由此导致了利率的降低，挤压了风险价差，并且推高了对各类金融资产的需求。
 
其次，“石油美元”投资者刺激了对冲基金、私人股权投资基金（PE）以及其他金融创新的发展。与其他投资工具（例如共同基金、养老基金和保险公司）不同，“石油美元”主权财富基金对投资收益或流动性方面没有迫切的需求。他们往往没有能在较短的时间内撤出资本的外部投资者，也没有在未来需要支付的负债。由于其极长的投资期限和对新兴市场的偏好，使得石油投资者在未来几年将促使新兴市场（尤其是亚洲和北美洲）金融程度的快速加深。而且，石油投资者已经激发了新兴伊斯兰金融产品初期市场的快速增长。
 
第三，石油美元也增加了全球股票市场的流动性。据统计，每年流入全球股票市场的石油美元规模为2000亿美元左右，合计约为2万亿美元，占全球股票市场市值的4%。一些观察家担心这一新增流动性对资产价格具有通过膨胀效应，可能会助长泡沫在一些市场中的形成。但从目前全球主要股票市场市盈率情况来看，由于企业盈利和股票回购（往往使用债券）的不断增加已导致最近几年美国股市的市盈率有所下降，而欧洲仅略有提高
 
第四，“石油美元”投资者的崛起也产生了一些令人担忧的方面。例如，它导致了某些资产价格的膨胀，尤其是缺乏流动性的资产（如房地产）。根据《经济学家》信息部的研究，发达国家的房地产价值自2000年起已经增加了30万亿美元，2005年达到了70万亿美元，远远超过同期GDP的增长幅度。房地产价值的增加不仅显示出石油美元投资者倾向于将其资金投资于全球房地产，而且也表明较低的利率和风险价差使得新增房屋净值贷款（home-equity loans）和大型抵押贷款成为可能。
 
从目前的情况看，“石油美元”在美国、英国以及世界其他许多国家为消费（房屋）信贷提供了充足的流动性。然而风险在于，对风险偏好的重新评估将使得全球信贷泡沫破裂，导致贷款人和借款人同样都痛苦不堪。2007年年中，我们看到了由美国次级抵押贷款市场的问题所导致的信贷风险重新定价和信贷紧缩。
 
最后，透明度的缺乏可能会导致“石油美元”中的政府投资基金利用其金融影响力来实现某种政治目的。金融市场需要信息的自由流动以有效发挥其功能。这些运做透明度不高且具有其他动机的巨型市场参与者的存在可能会扭曲其他投资者所需要的价格信号。越来越多的美国和欧洲的经济学家和决策者呼吁对于政府投资者制定信息披露标准。