中银国际首选股票名单调整:

中银国际中国—香港推荐股票。根据我们的关键业绩指标，物美在同业中脱颖而出，看起来它是受食品价格上涨影响最小的公司。考虑到物美的管理质量和可能进行的收购，该股应享有估值溢价。我们采用26.2倍的目标市盈率。我们加入中国绿色食品，因为我们认为它将得益于农产品价格的上升以及需求的旺盛。我们看好中国绿色食品是由于盈利可见性较高，而且2007-10财年（财年截止于4月31日）盈利的年均复合增长率预计达到19%。我们加入工商银行，这是考虑到银行成熟的客户基础、分销网络、IT系统与多元化服务将带来利润的持续增长。香港市场工商银行目前股价相当于9.3倍09年市盈率与2.3倍市净率，估值颇具吸引力。我们剔除建设银行主要是由于其中长期贷款及抵押贷款风险较大。与同业相比，建行的房地产开发商贷款较高，引发人们对其资产质量的担忧。我们也剔除中国铝业。由于其A、H股目前估值为39.2倍市盈率与16.7倍市盈率，我们认为现估值已反映出资产收购良机以及基本面情况。

中银国际香港推荐股票。我们加入永隆银行，因为除了CDO/SIV非经常性减值，我们预计，在本地贷款需求走强（负实际利率）、资产质量提高（资产价格上升）以及息差扩大（香港同业拆息下降）的拉动下，银行08-09年内生增长强劲。我们加入港交所，因为我们认为在市场波动平息之后，公司估值将达到28倍市盈率的正常化水平，而股息率在3.5%。与我们目标价格相比，目前股价有40%的上升空间。另外，港交所可能合作开发黄金交易平台，同时，QDII机制和港股直通车计划也将拉动成交量。我们剔除亚洲金融，因为考虑到股市近期的动荡，我们预计公司08年总投资收入将下降。我们剔除工银亚洲，因为我们预计公司来自内地业务的增长可能因紧缩政策而较预期缓慢。

中银国际A股推荐股票。我们加入烟台万华，因为考虑到海外的快速扩张，我们认为公司借助技术优势及优秀的管理能力将在未来三年内成为国际化综合化工企业。得益于MDI销量的上升，我们预计烟台万华2007-10年盈利的年均复合增长率将达到36%。该股目前股价为27倍08年市盈率，估值不高。我们加入东方电气，因为我们认为中国的电力设备需求将保持强劲，尤其是在近期发生的雪灾之后。我们剔除招商地产，因为公司在07年12月底已经锁定部分预售收益，市场成交量下降将对其销售压力增加。我们剔除天马股份，因为在过去几个月市场估值大幅下降之后，目前估值有些昂贵。我们仍然对公司的基本面前景持乐观看法，因为公司对齐重数控的收购有望提升公司的利润率，而风电轴承业务也将于08年开始贡献利润。