投资者应摆脱“政策市”思维，股市急跌有助于股市的长期稳定，在急跌中寻找反弹机会才是正道。考虑到房地产行业稳定性对宏观经济全局的意义，对地产股维持逢低吸纳的投资建议。 

中金公司：股市急跌有助于长期稳定 对地产股票维持逢低吸纳

投资者应摆脱“政策市”思维，相反股市急跌有助于股市的长期稳定，分析行业和个股基本面长期趋势和合理估值水平，在急跌中寻找反弹机会才是正道。经过近期股价大幅调整，大盘蓝筹股平均08年市盈率已不到22倍，而其他很多中小盘个股市盈率仍高达30-50倍以上，估值风险较高。

如果非对称加息必然会挤压到银行的净息差，银行盈利将面临较大下调风险。而目前银行08年平均市净率仍在3.2倍以上，股价调整的风险依然存在。房地产公司股价从高点回落至今幅度普遍超过了50%，股价对负面因素反映较为充分。从我们近期对全国主要城市房地产市场调研情况来看，房地产龙头企业的销售和业绩情况可能要好于当前市场过度悲观的判断。进一步考虑到房地产行业稳定性对宏观经济全局的意义，对地产股票维持逢低吸纳的投资建议。

银河证券：市场面临四方面压力 有望进入弱市修复期

从本周情况看，市场仍然面临四个方面的压力：

一是海外市场冲击仍然存在，上周标普公司刚刚发布报告认为大规模次贷减值处置基本结束，但上周五美国贝尔斯登公司流动性风险陡现，再次打击了美国股市，势必对疲弱的A股市场产生新的压力。

二是2月份宏观经济运行数据冲击的余波仍未完全消散，国家加大宏观调控的预期仍然存在，从而抑制市场的做多热情。在一季度经济运行数据公布之前，市场的悲观预期不会发生根本性扭转。

三是基金出现持续净赎回现象，资金供给短缺状况没有根本性的改观。事实上，尽管证监会连续批准了10只股票基金的发行，但是发行情况十分不乐观，截止目前为止没有一只基金正式宣布设立，新基金的入市仍然需要时间，相反股市连续下跌加大了基金赎回力度，赎回量远大于申购量。

四是由于大盘连续下跌，投资信心发生了逆转，长期持股的信心出现了动摇，这势必压制大盘可能出现的反弹力度。

基于上述分析，我们认为，短期内A股市场大幅下跌的概率减少，但是强劲反弹的压力依然较大，市场有望进入弱市修复期。

德邦证券：中长期系统机会并没有根本性改变

我们本周的基本观点是：中长期系统机会并没有根本性改变。虽然外围市场的持续恶化因为得到政府对金融系统注资而得到短暂的缓解，但国内的有关经济数据并不乐观引发了投资者的极度担忧甚至产生恐慌。

短期由于快速杀跌而使市场有超跌之嫌，特别是本周大跌却明显缩量显示投资者杀跌的动力逐步枯竭，因此不排除市场出现一定的反弹，但我们认为阶段回升的机会可能要延后，同时目前大幅下跌的风险减少，未来的系统性机会将在耐心中兑现。

广发证券：高通胀的历史启示 股市中期走势不容乐观

经济放缓、通胀上行与宏观调控政策的不确定性，在短期内放大了投资者的担忧，股票市场也因此出现了持续的大幅度调整。近期陆续公布的宏观数据几乎无一例外显示出实体经济开始显现出拐点痕迹：一方面是国外经济放缓导致需求减少，出口与顺差增长下滑明显；另一方面是央行紧缩的政策已经奏效，信贷、货币增长与工业生产也开始回落。从趋势上来看，这两个过程在未来还会延续。在繁杂的数据之中，通胀是我们关注的焦点。与实体经济放缓相比，通胀高企是目前股票市场面临的最大风险。

我们认为，为了抑制通胀水平，目前反周期的货币政策对实体经济和股票市场的负面影响已经显现。无论是从理论还是历史经验来看，在通胀有效下行并得到控制之前，货币政策的松动似乎难以预见。在这一情况下，股票市场的中期走势尚不容乐观。相反，短期管理层的利好举动并不能有效打消这一疑惑。

申银万国：通胀的顺利传导是关键 08年企业盈利有保证

能否实现通胀的有效传导是决定企业盈利的关键。当前的“滞胀”会不会，以及在多长时间内转变为“复苏”或者“衰退”，是决定A股趋势的关键。有些悲观投资者逻辑上存在一些矛盾。看淡经济前景，认定企业盈利下滑，同时认为通胀将持续相当长时间。我们的分析指出，如果通胀能够持续，PPI和CPI共同上行，企业盈利不会出现在短期（6-12个月）内出现大幅下滑。

如果投资者认为通胀持续，那么不应该对短期企业盈利悲观；同样，最悲观的分析隐含了通货紧缩的预期。即，未来经济增速下滑，而且价格普遍下行。但我们目前的判断是，08年的物价传导要好于05年，企业盈利短期有保证。

方正证券：投资价值逐步凸显 耐心等待构筑中期底部

近期市场受国际市场下跌，以及国内2月经济数据影响，股指单边下行，沪指跌破4000点心理关口，300指数、深成指上周也相继跌破年线。

上周是两会的第二周，此前市场对于两会出台实质性利好政策期望较高，例如降低印花税，4000点的最终失守，一定程度上反映了投资者政策预期落空之后的失落情绪。

4000点心理关口跌破之后，下方的主要支撑位在3600-3800一线，目前沪深300的动态市盈率已经降至25倍，投资价值逐步凸显，策略上我们对于市场中期趋势逐步趋于乐观，时间上预计3月下旬至4月，市场出现中级反弹的概率较大。