昨日的小幅反弹并没有扭转市场的弱势，正如同上涨会涨过头一样，下跌同样也会跌过头，现在坚守价值投资的朋友可能觉得有些看不懂了，蓝筹股的跌跌不休已经让抄底资金不敢继续进场，昨日的缩量实属无奈。

现在市场的关键已不是价值高低的问题，而是资金信心和盈利模式的问题，近期有专家认为基金专户理财制度是目前机构持续做空的主要原因，虽然没有明确的证据，但是却有些道理。

基金专户理财的门槛是5000万元，显然这是超级大户和保险资金等机构的专属品，基金公司的人力物力将向专户理财业务倾斜，目前已有不少经验丰富的基金经理转向准备专户理财，管理开放式基金的新人却越来越多，正如当年为了开放式基金而牺牲封闭式基金持有者的利益一样，专户理财很可能让开放式基金持有者受损。

目前机构和散户都只能认购开放式基金，而一旦专户理财推出，基金公司可以为机构提供专门服务，开放式基金面临向专户理财利益输送的危险，而且后者的信息披露远不如开放式基金，监管利益输送的难度不小。

而在这一制度还没有实施以前，对于已经认购了开放式基金的机构而言，肯定是不断地赎回，以筹集资金转而投向专户理财，同时通过抛出股票压低股指，逼迫管理层尽快推出专户理财制度，这也算“一石二鸟”之策。

因此目前要判断市场的转折点，重点还是关注资金面更有效，我认为未来机构资金的入市先后顺序应该是社保基金、保险资金、专户理财资金，这些资金都是只能赚不能亏的钱，只有它们入市的时候，市场才能走出连续的上攻行情，否则只靠发行几只公募基金，期望基民拯救股民，相当于要中小投资者自救，毫无效果可言。