股市从07年的6100点以上达到了今年4100点附近，整整2000点的波动空间，已经让市场中的人们感到了一种迷茫，这是牛市、还是熊市，这是底部，还是顶部，股市还能够继续走好吗？一个个地疑问都出来了，这些是大家享受大牛市行情中都忽略了的问题，现在统统都想起来了。玉名想换一个角度，从经济发展和市场本身的角度，去解读市场到底有何风险，市场的前途到底如何。

观点一：经济增长是大势所趋，投资市场的利益与投资者利益吻合更是大势所趋！

面对着已经20年高速增长的经济，面对着我们内生性增长的潜力，有人提出了黄金十年的概念，其实，如果单从这个方面讲，我认为黄金20年都是保守的。最简单的，一个数据可以说明，那就是一个国家的城市化率，一般只有达到了75％左右，这个国家的经济才会由高速变为放缓，只要城市化还是较低的，其内在就有充沛地发展动力。而我国这个指标是多少？小于50％，而每年能够提高的只有1％左右，这样看，至少有20年的持续高增长。“股市是经济的晴雨表”，这句话成为股民间流传的一句话，但自东南亚金融风暴以后，中国的经济持续发展成为世界上的一支独秀，但我们的股市也曾返回到10多年前的点数，还曾经一度跌破1000点，为何？

中国股市也有是很多中国特色的，壳资源的重要就是其一。我国公司上市是以报批制为主，即每个省市在每年度都有限制上市公司数量的名额，如果这个年度的名额用完了，那就只能等下一年吧，而非美国的报备制度，即符合交易所开出来的条件，有合法的会计师事务所为其独立负责等要求，就可以上市。所以这样的制度让很多企业为了一个壳到处奔波，也出现了很多乌鸡变凤凰的神话，600150中国第一高价股，原来也曾经是一家st卖壳重组后而成，由此可见壳资源的重要，往往改变了市场本身的运行规律。并且上市公司的帐目，往往裁判员和运动员是同一个人，很多问题都很容易让人产生联想。但国外则不同，帐是由独立的会计师事务所负责的，如果帐目在真实、及时、全面等三个主要方面任何一个环节出了问题，这个会受到严格的惩罚，甚至就是从此倒闭，代价高昂，谁都不愿意因小失大，所以国外的公司对于帐目方面很少需要担心，基本上公开的资料就有很大的可靠性。而且类似圈钱、过额增发、基本面信息披露朦胧等等现象也都可以很大程度上地得到控制。所以说，上市公司能让投资者的钱投进去了以后感到踏实，能够让上市公司跟投资者之间的利益方向一致是关键。而从这点上看，我们的股市呢？是不是有很多需要重视和改进的呢？类似增发门、恶意圈钱事件、以及某某钢构等信息披露事件，恶意炒作门，是不是都可以得到根本上的管理呢？如果上市公司无法和投资者站在同一条船上，那么投资者的利益又从何谈起呢？

观点二：金融体系需要完善，从根本上给投资者一个安全、稳定的投资市场。

说到经济，其实我国的金融体系还需要继续发展，资本市场并不是很完善。银行的大量呆账始于政府不再向国有企业直接贷款，而将这个任务转交给了银行。有些人认为，中国银行的这些问题——若按照国际通行的贷款结构分析标准来考察，所有这些银行都已符合破产要求，从而拖垮中国经济，当然这里面有过于严格的成分，但问题也不得不去考虑，特别是在美国次贷危机发生之后，金融体系的重要就逐渐显现。不过有利的方面是，中国拥有极高的外汇储备，即使中国最近调高了人民币汇率，人民币仍然是被低估的。而且，中国的外债大部分是长期的，债务与出口相比，始终保持在一个低水平上，这些都是优势所在。中国就是以中国特色存在的，很多问题不能够去套用所谓的国际惯例。

我国的银行业改革也已持续了近十年时间，近年来取得了一些进步，呆账率也有所下降，业务范围有所扩展。来自外资银行的压力，也将促使中国本土银行进一步提升自己的管理和服务效率。银行业现存最大的问题是：贷款还在很大程度上受到地方政府的牵制，而较多地投向持续亏损的国有企业，这使得呆账问题难以从根本上得到解决。 但事实上，脆弱的银行体系对经济的威胁将是一个长期的过程。中国经济的高速增长，需要一个稳定而有效率的市场体系来支撑，而其中最为核心的，就是银行部门的效率，对于大众而言更通俗的说法是金融部门。仅仅以a股市场为例，内部交易和不完善的信息披露制度，极其严重地损害了这一市场的信誉度，而且很多政策的发表也并不是十分合理，比如说最近热议的印花税问题，当时5·30的朝令夕改，和最近的民情所向，其实都说明了程序上的不够严谨，这些对于市场而言都是隐患所在，一个存在隐患的市场，很容易打击到投资的信心，更容易波及到市场本身的稳定，特别是金融体系严谨构建，这也许是股市未来很大的一个关注点。

观点三：08股市势承上启下的一年。

估值体系一个好像很晦涩的名词，说白了就是一种定价规则。现在股市有两种现象，一个是越跌越贵，一个是越涨越便宜。一个股票，从10元到30元，大家纷纷看多，说按照明年的高速增长，现在价格太便宜啦，等到了50元又说，从后年的大幅增长看，该股严重低估；但是重新跌到了40元，又开始说价值高估啦，业绩有变化了，等到了20元，又说按照今年的增长看，还是有很大风险，继续看低。同样一个个股，很可能在很短的时间内，被同一个市场来回拨弄，没有稳定的估值体系一直是a股市场的特点。现在去讨论这个可能有点迂腐了，我们就说如何利用这个现象。

08年股市可以被定位为承上启下的平衡一年，“承上”是因为从05年底中国股市一波气势如虹般地大牛，而5年的积淀在1年多的时间内爆发之后，进入到08年，理应有一些平复，进入到新的平衡中。“启下”，是因为奥运的影响会让经济发展更加地稳固，这就好比一次国家级的广告，其更大的效果来自于后面的持续发展，而并非其本身。所以说，08年还是一个平稳度过之年，股市走势应该也是如此，现在是3月份，到了12月份的时候，我们很可能会发现，今年就是一个箱体振荡，波动的区间，也许在年初就已经率先走出了，后面只是在其中波动而已。如果这样看，08年的操作就应该是波段操作，在一波波地反弹中积累自己的财富，而并非是像前两年的一捂到底，相关的预期也能够放平。其实，从巴菲特、林奇，包括罗杰斯等人的成功都可以看出，其单年的业绩也许大家都能够做到，但更换一个时间单位，恐怕就已经是望尘莫及了，由此可知重要的是持续盈利，连续地积累，这才是关键。
总结：中国经济持续发展的前景是看好的，但是这并不代表了金融市场的走势，因为其本身还有很多需要完善的方面，隐患能够解决，市场才能够持续发展。而08年股市更是成为了承上启下的过渡作用，既然是过渡作用，平稳就胜过一切，因为其目的是要将蛋糕做大，而不是现在就吃，由此可见，要想分享蛋糕的滋味就得让自己也持续发展，预期放平，在阶段性操作中一波波地积累财富。