行业景气仍向好，看好二线水泥股
2007年11月6日
在水泥行业上升预期比较明确的市场环境下，水泥行业存在持续的投资机会。龙头水泥（海螺水泥、华新水泥、冀东水泥）公司经历了前一轮大涨之后，07年市盈率在35－50倍，估值已经较高，股价反映了较多的业绩上涨预期。
二线水泥股在三季报出来后已经开始显现出估值优势，赛马实业、天山股份、青松建化在07年的市盈率已经在35倍左右，明显低于一线水泥公司市盈率水平；江西水泥、祁连山、四川双马等重组和资产注入明确的公司由于业绩增长快，08年和09年的市盈率已经具有吸引力；福建水泥由于持有兴业银行股权加上重组预期，价值也比较明显。建议近期增持二线水泥股。
江西水泥定向增发已经尘埃落定，公司未来两年通过区域整合实现快速产能扩张，业绩高速增长，08年业绩0.53元，09年0.98元，维持“买入”。赛马实业和天山股份今年三季报业绩超出预期，赛马实业全年业绩预计为0.53元，如果不考虑资产计提实际业绩可以达0.68元，07年市盈率26倍，公司正计划公开增发新建水泥生产线和低温余热发电项目，建议“增持”。
天山股份全年业绩0.40元，07年市盈率37倍，由于公司水泥订单大部分为长线合同，今年业绩还没有反映今年新疆水泥价格的大幅上涨，建议“增持”。
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