股指连创新高之后，近日上升速率有所降低并出现小幅回调，不少人担心大盘仍有调整的压力，应该说这种担心不无道理，即使是牛市也不可能天天创新高，日日拉阳线。但投资者成熟多了，不再像“5·30”时那样惊慌失措，大多数人都能泰然处之。尽管之后可能还会有相应的调控措施、供求关系可能会有微妙的变化、上市公司业绩增速将放缓等等，但大盘阶段性调整并不意味着行情的转折。在纷繁复杂的市场中要善于把握大趋势，时常惊恐者往往无法充分分享牛市的成果。

上市公司业绩增长可能还会超过预期，股指的上升高度也可能超过多数人的预料。2006年年末，分析师们一般预计2007年业绩同比会增长20%左右，自第二季度起业绩增幅会大幅下降。实际上业绩增速虽然有所回落，但并不如想象中那么大。更意想不到的是，目前分析师们将2007年业绩同比增长提高到50%，同时将2008年业绩同比增长提高到35%。届时有关数据还会超过多数人的预期。人们担心在业绩增长之中投资收益占了较大的比例，如果牛市转向，投资收益会大幅缩水。笔者认为，至少在今年这种担心是多余的，仅上市公司的股权投资潜在收益就相当可观，随着解禁时期的到来，潜在收益将部分转化为实实在在的收益。

大盘本身需要巩固。就上证指数而言，从7月初的3563点至今上升了近两千点，期间没有经过像样的调整，适当休整一番有利于后市走得更稳健更久远。可是市场有时是不以人的意志为转移的，大有“只争朝夕”之势，股指两个多月以来从绩优股的上涨拓展到题材股的炒作，有的品种反复炒作了数轮，某些股票甚至以连续涨停的方式运行，从侧面反映出市场人气的高昂。上证指数5266点至5391点区间本身存在一定的阻力，需要一段时间来消化，之后将向更高的目标运行。

需要指出的是，存款准备金率的调整并不是直接针对股市的，牛市的基础不会因此而动摇。人民币兑美元渐渐升值的趋势并没有改变，流动性更加充裕，投资者申购基金的积极性空前高涨，一天新增数十万基民，基民投资队伍的潜力还有多大尚难预料。上市公司业绩的增长超过大多数人的预期，新的投资者入市的动力是资金充裕重要源泉之一，后市股指上升空间依然广阔，今年和明年股指的高点将会超过很多人的预期。当然，随着股价的反复走高，选股的难度在逐渐增加，难免给人以高度不胜寒之感。目前两市的动态市盈率不算低，股指如果在目前的水平作些整理，犹如在登山过程中建造营地，为下一次攀登新的高度积蓄能量。